LCM a maintenu sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 20 euros sur Bonduelle dans le sillage de la publication d'un chiffre d'affaires du premier trimestre (juillet-septembre) en ligne avec ses attentes. Le broker regrette des perspectives assez floues, le groupe indiquant les mettre à jour lors des prochaines communications alors que l'activité pourrait être de nouveau affectée par le reconfinement en Europe mais aussi par des pénuries sur certains produits.
Le courtier souligne que Bonduelle évoque également les difficultés de la filière française de champignons, activité pour laquelle il avait déjà réalisé une provision de 6,5 millions d'euros sur l'exercice précédent.
Selon l'analyste, la situation sanitaire pourrait peser sur l'activité au deuxième trimestre alors que le reconfinement ne devrait pas forcément voir de nouveau pic de consommation sur la conserve ou le surgelé comme en mars. Il devrait en revanche pénaliser encore l'activité Foodservices.
Ainsi, LCM penche plutôt pour une mauvaise surprise dans les prochains mois alors que les effets devises couteront quelques millions d'euros d'Ebit en Russie.
Ses BPA 2021 sont ainsi révisés en baisse de 5% alors que le consensus lui semble assez optimiste.
Bonduelle est spécialisé dans la production et la commercialisation de légumes transformés destinés à la distribution grand public, à la restauration et à l'industrie. Les produits sont vendus sous les marques Bonduelle, Cassegrain, Arctic Gardens, Globus, Ready Pac et Del Monte. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- légumes en conserve (46,8% ; n° 1 européen) ;
- produits frais (41,6% ; n° 1 en européen) : salades traiteurs (crudités, taboulés, etc.), salades prêtes à l'emploi, etc. ;
- légumes surgelés (11,6%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 55 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,8%), Allemagne (9,1%), Europe du Sud (10,4%), Etats-Unis (25,1%), Eurasie (9,8%), Europe centrale et orientale (5,8%), Europe du Nord (5,4%) et autres (2,6%).
BONDUELLE 
