BOUYGUES : Crédit Suisse abaisse son objectif de cours
Le 15 avril 2020 à 10:47
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Crédit Suisse a réduit sa prévision sur le bénéfice d'exploitation de 2020E de plus de 40%. Le bureau d'analyses abaisse son objectif de cours à 34 E (au lieu de 40 E) mais confirme son conseil à surperformance.
' Nous prévoyons que les actions Bouygues resteront sous pression pendant le lock-out, mais considérons que l'action est également bien positionnée pour une éventuelle reprise ' indique le bureau d'analyses.
' Nous prévoyons donc une baisse des revenus de construction de 12% en glissement annuel au 1er trimestre 2020 et de 17% en glissement annuel au 2ème trimestre 2020. Le bureau d'analyses prévoit toujours une baisse du résultat opérationnel de la construction de 0,4 Md E au 1er semestre 2020 (à - 0,3 Md E) avant de rebondir à 0,7 Md E au 2ème semestre 2020 ' rajoute Crédit Suisse.
' Globalement, nous tablons sur une baisse de ~ 60% du résultat opérationnel de la construction en 2020, suivi d'un rebond de taille presque similaire en 2021 '.
' Nous pensons que Bouygues devrait être bien positionné pour une reprise économique - le moment venu. Le principal risque à la baisse est que le contexte macroéconomique reste déprimé plus longtemps ' indique le bureau d'études.
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Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).