Le Crédit Suisse pense que le secteur du BTP a mangé son pain blanc. Il revoit en baisse ses attentes sur Bouygues, ce qui pénalise le titre en bourse.
Rebond manqué pour Bouygues, dont le titre perd 1,7% à 30,40 EUR alors que le marché progresse, pénalisé par l'abaissement de la recommandation du Crédit Suisse, passé de surperformance à neutre. "L'un des principaux intérêts de Bouygues sur la période récente était sa part d'actifs non-télécoms dans un contexte de perspectives plus difficiles pour le secteur des télécommunications", souligne l'analyste Jakob Bluestone. Le problème, c'est que si les télécoms méritent une légère revalorisation, la construction "va passer son point haut à court terme". Bluestone s'attend à des performances décevantes pour les trois compartiments du BTP : Colas, la Construction et l'Immobilier.
Crédit Suisse est désormais placé 5% sous le consensus de résultat opérationnel 2019 et a réduit de 10% ses anticipations sur 2020. L'objectif de cours recule de 39 à 34 EUR sur le titre.
Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).
BOUYGUES SA 
