Bunge Limited (NYSE:BG) a officiellement finalisé l'acquisition de Viterra Limited auprès de CPPIB Monroe Canada, Inc., Danelo Limited, Venus Investment Limited Partnership, Ocorian et d'autres actionnaires le 2 juillet 2025, marquant ainsi une étape majeure dans la consolidation du secteur mondial de l'agroalimentaire.
Cette opération, annoncée initialement le 13 juin 2023, s'élève à 8,1 milliards de dollars. Selon les termes de l'accord, les actionnaires de Viterra reçoivent environ 65,6 millions d'actions Bunge et 2 milliards de dollars en numéraire, tandis que Bunge reprend également 9,8 milliards de dollars de dette de Viterra. Par ailleurs, la société mère de CPPIB Monroe Canada, CPP Investments, obtient environ 12 % du capital du nouveau groupe fusionné, ainsi que 800 millions de dollars en espèces à la clôture de la transaction. En cas de résiliation valide de l'accord, Bunge versera à Viterra ou aux vendeurs une indemnité de rupture de 400 millions de dollars.
À l'issue de la fusion, le groupe combiné sera dirigé par Greg Heckman, actuel directeur général de Bunge, et John Neppl, directeur financier de Bunge. David Mattiske, PDG de Viterra, rejoint l'équipe de direction de Bunge au poste de co-directeur des opérations.
Le processus d'approbation réglementaire s'est étendu sur deux ans, avec des feux verts successifs des autorités de la concurrence en Afrique du Sud, en Inde, dans l'Union européenne et au Canada. Le 14 janvier 2025, le gouvernement canadien a validé l'opération, suivie de l'obtention des derniers accords réglementaires mondiaux, dont l'aval final des autorités chinoises en juin 2025. L'autorisation de l'Argentine restait encore à obtenir dans les dernières étapes du processus.
Pour financer l'acquisition, Bunge a sécurisé un financement d'endettement de 8 milliards de dollars, composé d'un engagement de 7,7 milliards de la part d'un consortium de prêteurs et d'un prêt à tirage différé de 300 millions de dollars. Par ailleurs, Bunge Limited Finance Corp. (BLFC), filiale à 100 % de Bunge, a lancé des offres d'échange sur près de 1,95 milliard de dollars d'obligations émises par Viterra Finance B.V., en vue de les remplacer par de nouveaux titres garantis par Bunge.
Les conseils financiers et juridiques de l'opération ont été nombreux : BofA Securities, Inc. a agi en tant que conseil financier de Bunge, percevant 25 millions de dollars pour son avis d'équité. Latham & Watkins LLP, Tauil & Chequer Advogados (en association avec Mayer Brown), Homburger AG et Weil, Gotshal & Manges LLP sont intervenus pour les aspects juridiques, tandis que Wells Fargo et JPMorgan Chase & Co. ont conseillé respectivement CPP Investments et Viterra. Computershare Inc. a assuré la fonction de registre et Innisfree M&A Inc. celle d'agent d'information pour un montant de 30 000 dollars.
À la finalisation de l'opération, Danelo Limited, filiale de Glencore, a reçu 32,8 millions d'actions Bunge, soit 16,4 % du capital élargi, ainsi qu'environ 900 millions de dollars en numéraire, sous réserve d'ajustements ultérieurs conformément aux termes du rapprochement.
La clôture de cette transaction, dont la date a été fixée au 2 juillet 2025 après la satisfaction de toutes les conditions réglementaires, marque la naissance d'un nouveau géant du négoce et de la transformation des matières premières agricoles à l'échelle mondiale.
