Le CN présente ses résultats du premier trimestre

La demande demeure forte et la fluidité du réseau continue de s’améliorer

MONTRÉAL, 26 avr. 2022 (GLOBE NEWSWIRE) -- Le CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers et d’exploitation pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2022. Le CN a affiché une solide performance financière et d’exploitation dans l’ensemble, avec un bénéfice par action (BPA) dilué rajusté de 1,32 $ CA, en hausse de 7 %. ¹⁾ Pour la période correspondante, la Compagnie a enregistré un BPA dilué de 1,31 $ CA, en baisse de 4 %.

« Le CN dispose d’un réseau incroyable qui relie trois côtes – le meilleur du continent. Notre équipe de cheminots chevronnée et résiliente a su bien gérer les conditions hivernales extrêmes et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement pour obtenir de solides résultats au premier trimestre. La cadence que nous avons atteinte à la fin du trimestre en sortant de l’exploitation hivernale m’encourage. Pour ce qui est de l’avenir, notre priorité immédiate est de rétablir le réseau du CN à sa pleine capacité et d’exploiter un chemin de fer à horaires fixes en mettant l’accent sur la vitesse. Je suis convaincue que nous connaîtrons une année solide et que nous réaliserons nos perspectives financières pour 2022. »
         — Tracy Robinson, présidente-directrice générale du CN

Points saillants des données financières et d'exploitation
Comparaison du premier trimestre de 2022 et du premier trimestre de 2021

• Les produits d’exploitation se sont chiffrés à 3 708 M$ CA, soit une hausse de 173 M$ CA, ou 5 %.
• Le bénéfice d’exploitation s’est établi à 1 227 M$ CA, soit une baisse de 8 %, et le bénéfice d’exploitation rajusté s’est chiffré à 1 237 M$ CA, soit une augmentation de 4 %. ¹⁾
• Le BPA dilué s’est établi à 1,31 $ CA, soit une diminution de 4 %, et le BPA dilué rajusté s’est établi à 1,32 $ CA, soit une augmentation de 7 %. ¹⁾
• Le ratio d’exploitation (défini comme les charges d’exploitation sous forme de pourcentage des produits d’exploitation) s’est établi à 66,9 %, soit une hausse de 4,4 points, et le ratio d’exploitation rajusté a atteint 66,6 %, soit une hausse de 0,3 point. ¹⁾
• Les flux de trésorerie disponibles pour les trois premiers mois de 2022 se sont établis à 571 M$ CA, comparativement à 539 M$ CA pour la période correspondante de 2021. ¹⁾
• Taux de fréquence des blessures ³⁾ – amélioration de 18 % et taux d'accidents ⁴⁾ – augmentation de 93 %.
• Vitesse des wagons (wagons-milles par jour) – diminution de 12 %.
• Rendement du carburant – demeure stable à 0,910 gallon US de carburant de locomotive consommé par 1 000 tonnes-milles brutes (TMB).

Perspectives financières réaffirmées pour 2022 ²⁾
En raison des conditions d’exploitation difficiles au premier trimestre et de l’incertitude économique mondiale, le CN prévoit maintenant atteindre une croissance du BPA dilué rajusté d’environ 15 % à 20 % (comparativement à sa cible de 20 % du 25 janvier 2022). ¹⁾ Le CN vise maintenant un ratio d’exploitation inférieur à 60 % pour 2022 (comparativement à sa cible d’environ 57 % du 25 janvier 2022) ainsi qu’un RCI avoisinant les 15 %. ¹⁾ Le CN vise aussi des flux de trésorerie disponibles se situant entre 3,7 G$ CA et 4,0 G$ CA pour l’exercice 2022 (comparativement à sa cible d’environ 4,0 G$ CA du 25 janvier 2022). ¹⁾

Produits d’exploitation, volumes de trafic et charges du TR1 2022
Pour le premier trimestre de 2022, les produits d’exploitation se sont chiffrés à 3 708 M$ CA, comparativement à 3 535 M$ CA pour la période correspondante de 2021, ce qui indique une forte demande, malgré le recul des TMC découlant d’une récolte de céréales canadiennes nettement plus modeste, de perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement mondiale et de conditions d’exploitation difficiles, notamment de conditions météorologiques hivernales plus rudes. L’augmentation de 5 % s’explique surtout par la hausse des taux du supplément carburant applicables, les hausses des tarifs marchandises, l’accroissement des volumes d’exportation de charbon canadien transitant par les ports de la côte ouest ainsi qu’à l’accroissement des volumes d’exportation de céréales américaines, facteurs partiellement contrebalancés par la baisse considérable des volumes d’exportation de céréales canadiennes et par la diminution du trafic conteneurisé international transitant par les ports de Vancouver et de Prince Rupert.

Les TMC, qui mesurent le poids et la distance des marchandises transportées par le CN, ont diminué de 8 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Les produits marchandises par TMC ont augmenté de 15 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, ce qui s’explique principalement par la baisse considérable de la longueur moyenne des parcours, par la hausse des taux du supplément carburant applicables et par les hausses des tarifs marchandises.

Les charges d’exploitation pour le premier trimestre de 2022 ont augmenté de 12 % pour s’établir à 2 481 M$ CA, ce qui s’explique principalement par la hausse des coûts du carburant découlant de la croissance rapide des prix du carburant ainsi que par le recouvrement d’une perte sur les actifs détenus en vue de la vente comptabilisée au premier trimestre de 2021 pour tenir compte de l’entente de la Compagnie visant la vente de certaines lignes non essentielles, facteurs partiellement neutralisés par la diminution de l’effectif moyen.

^{1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN peut également utiliser des mesures de calcul non conformes aux PCGR dans le présent communiqué, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, soit le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté et le ratio d’exploitation rajusté (désignées les mesures de la performance rajustées) et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d’information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.}

^{Les perspectives financières relatives au BPA dilué rajusté 2), au RCI 2) et aux flux de trésorerie disponibles 2) du CN pour l’ensemble de l’exercice excluent certains rajustements, qui devraient être comparables à ceux apportés au cours d’exercices précédents. Toutefois, la direction ne peut pas quantifier individuellement de façon prospective l’incidence de ces éléments sur le BPA, le RCI ou les flux de trésorerie disponibles car ces éléments, qui pourraient être importants, sont difficiles à prévoir et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni de rapprochement pour le BPA dilué rajusté, le RCI ou les flux de trésorerie disponibles prévus.}

^{2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu des lois canadiennes sur les valeurs mobilières, de même que les énoncés, fondés sur l’évaluation et les hypothèses de la direction et accessibles au public portant sur le CN. Ces énoncés, de par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Le CN prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s’avérer et qu’en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d’incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l’emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s’attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d’autres termes semblables.}

^{Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de rendement futur et impliquent des risques, des incertitudes et d’autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats, le rendement ou les réalisations réels du CN par rapport aux perspectives ou aux résultats, au rendement ou aux réalisations futurs contenus implicitement dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs dans le présent communiqué comprennent, sans en exclure d’autres, la durée et les effets de la pandémie de COVID-19; la conjoncture économique et commerciale en général, particulièrement dans le contexte de la pandémie de COVID-19; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d’inflation, de change et d’intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l’environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; l’augmentation des charges relatives à l’entretien et à l’exploitation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l’égard de la technologie et les risques de cybersécurité connexes; les restrictions au commerce ou les modifications aux ententes de commerce international; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l’exploitation, y compris les barrages illégaux sur les réseaux ferroviaires et les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les incendies, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l’environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; l’échéancier et la réalisation des programmes de dépenses en immobilisations; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra également trouver une description des principaux facteurs de risque pour le CN dans la section Rapport de gestion des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.}

^{Les énoncés prospectifs sont fondés sur l’information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d’événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l’exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d’autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.}

^{3) Par 200 000 heures-personnes, selon les critères de divulgation de la Federal Railroad Administration (FRA).}

^{4) Par million de trains-milles, selon les critères de divulgation de la FRA.}

^{Principales hypothèses de 2022
Le CN a formulé un certain nombre d’hypothèses relatives à l’économie et au marché au moment d’établir ses perspectives pour 2022. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine de cette année connaîtra une augmentation se situant dans le milieu d’une fourchette de croissance à un chiffre et s’attend à ce que le nombre de mises en chantier d’unités résidentielles aux États-Unis soit de l’ordre d’environ 1,6 million d’unités. En outre, la Compagnie prévoit que les ventes de véhicules automobiles aux États-Unis soient de l’ordre d’environ 15,5 millions d’unités. Pour la campagne agricole 2021-2022, la récolte céréalière au Canada a été inférieure à sa moyenne triennale tandis que celle aux États-Unis a correspondu à la moyenne triennale du pays. La Compagnie prévoit maintenant que la récolte céréalière 2022-2023 au Canada sera supérieure à la moyenne triennale (comparativement à son hypothèse du 25 janvier 2022, qui prévoyait que la récolte céréalière correspondrait à la moyenne triennale) et que la récolte céréalière 2022-2023 aux États-Unis correspondra à la moyenne triennale. Le CN présume qu’en 2022, le total des TMC se situera dans le bas d’une fourchette de croissance à un chiffre par rapport à 2021. Le CN présume que les prix continueront d’être supérieurs à l’inflation ferroviaire. Le CN présume que la valeur du dollar CA en devise américaine s’établira approximativement à 0,80 $ en 2022 et présume maintenant que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) sera d’environ 90 $ US à 100 $ US le baril en 2022 (comparativement à son hypothèse du 25 janvier 2022, selon laquelle le prix serait d’environ 65 $ US à 70 $ US le baril). En 2022, le CN prévoit investir environ 17 % de ses produits d’exploitation dans son programme de dépenses en immobilisations.}

Ce communiqué et toute information complémentaire, notamment les États financiers, les Notes afférentes et le Rapport de gestion, figurent dans le Rapport trimestriel du CN qui est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site Web de la Securities and Exchange Commission des États-Unis par EDGAR à www.sec.gov.

À propos du CN
Le CN est un chef de file mondial du transport et un partenaire commercial majeur. Essentiel à l’économie, aux clients et aux collectivités qu’il dessert, le CN achemine annuellement en toute sécurité plus de 300 millions de tonnes de ressources naturelles, de produits manufacturés et de produits finis partout en Amérique du Nord. En tant que seul chemin de fer à relier les côtes est et ouest du Canada au sud des États-Unis par un réseau ferroviaire de 18 600 milles, le CN et ses filiales contribuent à la prospérité des collectivités et au commerce durable depuis 1919. Le CN maintient son engagement à l’égard des programmes de responsabilité sociale et de l’environnement.

Quelques statistiques ferroviaires – non auditées

Renseignements complémentaires – non audités   

Mesures de calcul non conformes aux PCGR – non auditées

Dans la présente section d’information supplémentaire, la « Compagnie » ou le « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive. À moins d’indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.

Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Selon l’avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l’information supplémentaire leur permettant d’évaluer les résultats d’exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

Le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté, les charges d’exploitation rajustées et le ratio d’exploitation rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées pour établir des objectifs de performance et mesurer la performance du CN. La direction estime que ces mesures de la performance rajustées fournissent à la direction et aux investisseurs de l’information supplémentaire sur les activités de la Compagnie et les tendances commerciales sous-jacentes, et qu’elles facilitent les comparaisons entre les périodes, puisqu’elles excluent certains éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Ces éléments peuvent comprendre :

1. des rajustements des charges d’exploitation : programme de compression de l’effectif, charge d’amortissement liée au déploiement d’un système de remplacement, honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires, pertes et recouvrements sur les actifs détenus en vue de la vente, coûts liés à l’acquisition d’entreprises;
2. des rajustements des charges hors exploitation : frais de crédit liés à l’acquisition d’entreprises, produits tirés de la résiliation d’une entente de fusion, gains et pertes sur la cession d’immobilisations; et
3. l’effet des modifications à la législation fiscale et de l’adoption de taux.
   

Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.
Pour les trois mois terminés le 31 mars 2022, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 925 M$, ou 1,32 $ par action après dilution, qui exclut des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires de 10 M$, ou 7 M$ après impôts (0,01 $ par action après dilution) comptabilisés au poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats.

Pour les trois mois terminés le 31 mars 2021, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 874 M$, ou 1,23 $ par action après dilution, qui exclut le recouvrement de 137 M$, ou 102 M$ après impôts (0,14 $ par action après dilution) lié à une perte sur les actifs détenus en vue de la vente au deuxième trimestre de 2020 pour tenir compte de l’entente de mise en vente, pour des activités ferroviaires continues, de certaines lignes non essentielles au Wisconsin, au Michigan et en Ontario à un exploitant de chemin de fer d’intérêt local.

Le bénéfice net rajusté est défini comme le bénéfice net conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants. Le bénéfice dilué par action rajusté est défini comme le bénéfice net rajusté divisé par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation après dilution. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action conformes aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

Le bénéfice d’exploitation rajusté est défini comme le bénéfice d’exploitation conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Les charges d’exploitation rajustées sont définies comme les charges d’exploitation conformes aux PCGR, rajustées pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Le ratio d’exploitation rajusté est défini comme les charges d’exploitation rajustées sous forme de pourcentage des produits d’exploitation. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice d’exploitation, des charges d’exploitation et du ratio d’exploitation, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d’examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l’incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les transactions libellées en dollars US de la période correspondante de l’exercice précédent.

Les taux de change moyens se sont établis à 1,27 $ par 1,00 $ US pour les deux périodes de trois mois terminées les 31 mars 2022 et 2021.

En devise constante, les produits d’exploitation, les charges d’exploitation totales, le bénéfice d’exploitation, le bénéfice avant impôts sur les bénéfices, les charges d’impôts sur les bénéfices, le bénéfice net et le bénéfice dilué par action de la Compagnie pour les trois mois terminés le 31 mars 2022 seraient restés inchangés.

Flux de trésorerie disponibles

Les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu’ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d’actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement, rajustés pour tenir compte de l’incidence i) des acquisitions d’entreprises ainsi que ii) des paiements liés à l’opération de fusion, des entrées de trésorerie et des impôts sur les bénéfices en espèces, qui sont des éléments non représentatifs des tendances de l’exploitation. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation conformément aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux flux de trésorerie disponibles non conformes aux PCGR indiqués aux présentes :

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple

La direction est d’avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu’il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d’autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté des douze derniers mois. Les capitaux empruntés rajustés sont définis comme la somme de la dette à long terme et de la tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an telles que déclarées dans les Bilans consolidés de la Compagnie, ainsi que des passifs liés aux contrats de location-exploitation, incluant la tranche échéant à moins de un an, et des régimes de retraite en déficit comptabilisés dans les Bilans consolidés de la Compagnie en raison de la nature de leurs obligations contractuelles et financières qui est semblable à des titres d’emprunt. Le BAIIA rajusté représente le bénéfice net, à l’exclusion des intérêts-débiteurs, de la charge d’impôts sur les bénéfices, de l’amortissement, du coût des contrats de location-exploitation, des autres éléments du produit net des prestations, d’autres produits (pertes) et d’autres éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les capitaux empruntés rajustés et le BAIIA rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées dans le calcul du ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net conformément aux PCGR, tels que déclarés aux 31 mars 2022 et 2021 et pour les douze mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux mesures rajustées indiquées aux présentes, lesquelles ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple, non conforme aux PCGR :