Le groupe reste confiant quant à la réalisation de ses prévisions de résultats pour l'ensemble de l'exercice, grâce à une augmentation des ventes de son catalogue, qui sont passées de 26,7 millions d'unités au 9 mois 2024 à 28,6 millions d'unités au 9 mois 2025. Toutefois, le chiffre d'affaires net du 9 mois 2025 a diminué de 16 % à 88,9 milliards de yens, en raison d'une baisse du volume des ventes due au calendrier de sortie de Monster Hunter Wild au quatrième trimestre. De plus, Capcom a été affecté par la sortie de Street Fighter 6 au cours de la période correspondante de l'année précédente. En conséquence, le bénéfice net a chuté de 33 % pour s'établir à 23,1 milliards de yens.

Capcom Co., Ltd., fondée en 1983 à Osaka, au Japon, est l'un des principaux acteurs de l'industrie du jeu vidéo. Le groupe crée des contenus de divertissement très créatifs dans le domaine du jeu vidéo. En termes de segments, les contenus numériques ont représenté 66 % du chiffre d'affaires au 30 septembre 2025, suivis par les activités d'arcade (19 %), les équipements de divertissement (11 %) et les autres activités (4 %).

La société est réputée pour avoir créé de nombreux titres à succès, notamment les célèbres séries Street Fighter et Resident Evil. La stratégie du groupe, qui consiste à exploiter un même contenu de multiples façons, a permis de maximiser la valeur de la propriété intellectuelle de la société, les contenus propriétaires populaires destinés à plusieurs plateformes de jeux étant adaptés au cinéma, au théâtre et à d'autres médias non ludiques.

Approche axée sur l'investissement 

La société a mené une politique d'investissements agressifs afin de renforcer ses ventes numériques et de se développer sur le marché mondial, tout en investissant dans les ressources humaines afin de décrocher les talents dont elle aura besoin à l'avenir. En outre, Capcom a renforcé ses capacités de développement et ses compétences technologiques en acquérant une société de production 3DCG spécialisée dans la production d'animations pour le développement de jeux grand public.

Le cœur de métier du groupe réside dans la création de contenus créatifs et originaux. Ainsi, environ 90 % des investissements annuels en développement sont alloués à l'activité Contenus numériques. Les investissements en R&D ont augmenté de 10 % en moyenne annuelle, passant de 27 milliards de yens en 2019 à 43 milliards de yens en 2024, ce qui témoigne de la volonté du groupe de développer son activité de contenus créatifs et originaux.

Capcom a enregistré un TCAC respectable de 8,8 % sur l'exercice 2019-2024, atteignant 152 milliards de yens. Toutefois, le résultat d'exploitation a surpassé la performance du chiffre d'affaires, avec un TCAC de 25,8 % pour atteindre 57,1 milliards de yens au cours de l'exercice 2024. Le groupe a gagné en efficacité au cours de la même période, avec une marge d'exploitation en hausse de 19,3 % à 37,5 % au cours de l'exercice 2024. Le bénéfice net a donc augmenté à un TCAC de 28,2 % pour atteindre 43,4 milliards de yens pour l'exercice 2024.

La hausse constante de la rentabilité a renforcé la trésorerie, qui a été multipliée par plus de 2,3, passant de 53 milliards de yens à la fin de l'exercice 2019 à 125 milliards de yens à la fin de l'exercice 2024. L'augmentation des réserves de trésorerie pourrait également s'expliquer par la solide génération de trésorerie provenant des activités d'exploitation au cours de la même période.

En comparaison, Square Enix Holdings, un concurrent local, a enregistré des résultats inférieurs, avec un TCAC modeste de 5,6 % au cours des cinq dernières années, pour atteindre 356 milliards de yens pour l'exercice 2024. Le résultat d'exploitation a affiché un TCAC similaire de 5,8 % pour atteindre 32,6 milliards de yens pour l'exercice 2024. Le résultat net a affiché un TCAC modéré de -4,2 % pour atteindre 14,9 milliards de yens pour l'exercice 2024.

La hausse du cours de l'action fait grimper la valorisation 

Au cours des 12 derniers mois, l'action de la société a enregistré un rendement impressionnant d'environ 44 %, reflétant une trajectoire fondamentale positive. En comparaison, l'action de Square Enix Holdings a enregistré un rendement de 31 % sur la même période. En outre, la société a versé un dividende annuel de 35 JPY au cours de l'exercice 2024, ce qui correspond à un rendement de 1,3 %. Capcom prévoit de verser un dividende total de 36 JPY par action pour l'exercice 2025, ce qui correspond à un rendement de 1 %. De plus, les analystes s'attendent à un rendement moyen de 1,1 % au cours des trois prochaines années.

La forte hausse du cours de l'action a entraîné une augmentation de la valorisation par rapport à sa moyenne historique et à celle de Square Enix Holdings. Capcom se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice de 31,7 fois, sur la base du bénéfice par action estimé pour l'exercice 2025 de 118 yens, ce qui est supérieur à sa moyenne historique sur trois ans de 24,5 fois et à celle de Square Enix Holdings de 28,9 fois.

De même, la société se négocie actuellement à 19,8 fois l'EBITDA, sur la base d'un EBITDA estimé à 72,6 milliards de yens pour l'exercice 2025, ce qui est supérieur à sa moyenne historique sur trois ans de 15,1 fois et à celle de Square Enix Holdings (13,1 fois).

Capcom est généralement appréciée par 15 analystes, dont 12 ont attribué la note « Acheter » et deux la note « Conserver », pour un prix cible moyen de 4 047,3 JPY, ce qui implique un potentiel de hausse de 8,3 %. Leurs opinions sont en outre étayées par un TCAC de l'EBITDA prévu de 14,1 % pour l'exercice 2024-2027, qui devrait atteindre 91,3 milliards de yens, avec des marges de 45,2 % pour l'exercice 2027. En outre, les analystes estiment que le bénéfice net devrait progresser de 13,6 % en moyenne, pour atteindre 63,7 milliards de yens avec des marges de 31,5 % pour l'exercice 2027, et que le BPA devrait passer de 103,7 yens pour l'exercice 2024 à 153,2 yens pour l'exercice 2027. De même, les analystes estiment le TCAC de l'EBITDA à 12,0 % et celui du bénéfice net à 31,8 % pour Square Enix Holdings.

Dans l'ensemble, la société semble bien placée pour afficher une croissance à long terme, soutenue par des segments d'activité diversifiés générateurs de revenus, un pipeline de titres à venir et une stratégie axée sur l'exploitation efficace de la propriété intellectuelle à des fins multiples. De plus, l'approche du groupe, qui consiste à investir dans la création de contenus créatifs et originaux, devrait porter ses fruits à long terme. Toutefois, Capcom est exposé à quelques risques, notamment l'évolution des préférences des consommateurs, les retards de développement et les investissements élevés en R&D.