Capgemini (+0,46% à 109,20 euros) échappe à la baisse du marché parisien, soutenu notamment par Credit Suisse. Le bureau d’études a relevé son objectif de cours de 135 euros à 140 euros et confirmé son opinion Surperformance sur le groupe de conseil et services informations après une rencontre avec la direction.

Les principaux messages à retenir de la réunion sont que l'écart entre les dépenses numériques et les dépenses en informatique traditionnelles continue de se creuser et que l'activité est conforme aux indications communiquées lors de la publication des résultats du troisième trimestre en octobre.

Capgemini avait alors réduit sa prévision de croissance à taux de change constants, désormais attendue autour de 5,5%, soit le bas de sa fourchette initiale d'objectifs de 5,5% à 8%.

Le broker a relevé la valorisation afin de prendre en compte la hausse des pairs de Capgemini et en particulier Accenture. La différence de valorisation est au plus haut historique au bénéfice du groupe américain, qui pourtant aussi connaît un quatrième trimestre faible.

Oddo BHF s'est aussi fendu d'une note sur Capgemini dans laquelle il étudie les scénarii possibles de l'OPA sur Altran. La cour d'appel de Paris doit décider le 18 décembre si elle suspend ou non la date de clôture de l'offre, l'Association de défense des actionnaires minoritaires (Adam) de Colette Neuville ayant lancé un recours à propos de la régularité de la procédure.

L'analyste estime qu'une suspension est probable. Pour autant, il pense qu'il s'agira surtout d'une mesure de prudence en attendant le jugement sur le fond, qui doit être rendu d'ici le 24 mars prochain. ll estime, en outre, que la probabilité que la Cour d'appel annule l'OPA est faible, notamment car l'AMF a tenu compte des arguments de l'ADAM lorsqu'elle a accordé son visa. Oddo BHF souligne que l'hypothèse d'un relèvement au-dessus de 14 euros diminue car la croissance organique d'Altran et de ses pairs a notablement ralenti et que les multiples de valorisation ont diminué.