CARMILA 
RAPPORT FINANCIER
ANNUEL
31 DECEMBRE 2020
SOMMAIRE
2. Patrimoine et évaluation ................................................................................................ 6
2.1. Atouts concurrentiels .................................................................................................................................. 6
2.1.1. Un acteur majeur dans le segment des foncières de centres commerciaux en Europe Continentale ................ 6
2.1.2. Des centres ancrés dans les territoires et acteurs de proximité ......................................................................... 6
2.1.3. Le leadership des actifs au cœur de la stratégie de Carmila ............................................................................... 6
2.2. Chiffres clés du patrimoine ......................................................................................................................... 7
2.2.1. Description du patrimoine .................................................................................................................................. 7
2.2.2. Présentation des actifs les plus importants du patrimoine Carmila .................................................................... 7
2.2.3. Typologie d'actifs par genre ................................................................................................................................ 8
2.3. Evaluation du patrimoine ........................................................................................................................... 9
2.3.1. Expertise et méthodologie .................................................................................................................................. 9
2.3.2. Segmentation géographique du portefeuille .................................................................................................... 11
2.3.3. Evolution de la valorisation du patrimoine ....................................................................................................... 11
2.3.4. Evolution des taux de capitalisation .................................................................................................................. 12
2.3.5. Répartition de la valeur d'expertise par typologie CNCC .................................................................................. 12
2.3.6. Réconciliation de la valorisation du patrimoine avec la valeur des immeubles de placement au bilan ........... 13
2.4. Rapport d'expertise immobilière préparé par les évaluateurs indépendants de Carmila ......................... 13
2.4.1. Contexte général de la mission d'expertise ...................................................................................................... 13
2.4.2. Condition de la réalisation ................................................................................................................................ 14
2.4.3. Confidentialité et publication ............................................................................................................................ 15
2.5. Pipeline d'extension au 31 décembre 2020 .............................................................................................. 15
2.5.1. Pipeline ............................................................................................................................................................. 15
2.5.2. Principes de développements ........................................................................................................................... 16
2.5.3. Pipeline de développement .............................................................................................................................. 16
2.5.4. Projets mixité .................................................................................................................................................... 17
2.5.5. Projets 2020 ...................................................................................................................................................... 17
2.5.6. Projets 2021 ...................................................................................................................................................... 17
2.6. Présentation détaillée du patrimoine en exploitation de Carmila au 31 décembre 2020 ......................... 19
3. Activité de l'année ....................................................................................................... 23
3.1. Informations financières sélectionnées ..................................................................................................... 23
3.2. Etats financiers ......................................................................................................................................... 24
3.2.1. Etats du résultat global consolidé ..................................................................................................................... 24
3.2.2. Etat de la situation financière consolidée ......................................................................................................... 25
3.2.3. Tableau de flux de trésorerie consolidé ............................................................................................................ 26
3.2.4. Tableau de variation des capitaux propres consolidés ..................................................................................... 27
3.3. Analyse de l'activité .................................................................................................................................. 28
3.3.1. Environnement économique ............................................................................................................................. 28
3.3.2. Ouverture des centres commerciaux, fréquentation et chiffre d'affaires par pays .......................................... 28
3.3.3. Activité locative ................................................................................................................................................. 33
3.3.4. Structure des baux ............................................................................................................................................ 37
3.3.5. Taux d'occupation financier .............................................................................................................................. 41
3.3.6. Taux d'effort des commerçants ........................................................................................................................ 41
3.4. Responsabilité sociétale et environnementale ......................................................................................... 42
3.4.1. Pilier 1 : Ici, on agit pour la planète ................................................................................................................... 42
3.4.2. Pilier 2 : Ici, on agit pour les territoires ............................................................................................................. 42
3.4.3. Pilier 3 : Ici, on agit pour les collaborateurs ...................................................................................................... 43
3.5. Marketing digital ...................................................................................................................................... 44
3.6. Leviers de croissance ................................................................................................................................. 46
3.6.1. Carmila Retail Development ............................................................................................................................. 46
3.6.2. Stratégie Santé .................................................................................................................................................. 46
3.6.3. LouWifi .............................................................................................................................................................. 46
3.6.4. Lou 5G ............................................................................................................................................................... 47
3.7. Commentaires sur les résultats de l'année ............................................................................................... 47
3.7.1. Négociations spécifiques liées à la crise sanitaire ............................................................................................. 47
3.7.2. Traitement comptable des impacts de la crise sanitaire ................................................................................... 48
3.7.3. Revenus locatifs et loyers nets .......................................................................................................................... 49
3.7.4. Recouvrement ................................................................................................................................................... 50
3.7.5. Coûts de structure ............................................................................................................................................. 50
3.7.6. EBITDA ............................................................................................................................................................... 51
3.7.7. Résultat financier .............................................................................................................................................. 51
3.8. Indicateurs de performance EPRA ............................................................................................................. 52
3.8.1. EPRA Earnings et Résultat net récurrent ........................................................................................................... 52
3.8.2. Ratio de coûts de l'EPRA (EPRA Cost Ratio) ...................................................................................................... 53
3.8.3. ANR de Continuation, NAV EPRA et NNNAV EPRA ............................................................................................ 53
Nouveaux indicateurs EPRA NAV au 31 décembre 2020 ............................................................................................. 55
Nouveaux indicateurs EPRA NAV au 31 décembre 2019 ............................................................................................. 56
3.8.4. Taux de vacance EPRA ....................................................................................................................................... 56
3.8.5. Taux de rendement EPRA : EPRA NIY et EPRA « Topped-Up » NIY ................................................................... 57
3.8.6. Investissements EPRA ....................................................................................................................................... 57
4. Politique financière ....................................................................................................... 58
4.1. Ressources financières .............................................................................................................................. 58
4.2. Instruments de couverture ........................................................................................................................ 60
4.3. Trésorerie .................................................................................................................................................. 60
4.4. Rating ........................................................................................................................................................ 60
4.5. Politique de distribution de dividendes ..................................................................................................... 61
4.6. Capitaux propres et actionnariat .............................................................................................................. 62
5. Informations Complémentaires ................................................................................... 63
5.1. Actualisation des facteurs de risques ........................................................................................................ 63
5.2. Evolution de la gouvernance ..................................................................................................................... 79
5.3. Evénements postérieurs à la clôture ......................................................................................................... 79
5.4. Perspectives .............................................................................................................................................. 79
1. CONTEXTE GENERAL ET CRISE SANITAIRE LIEE AU COVID 19
Au cours de l'année 2020, les trois pays dans lesquels Carmila opère, la France, l'Espagne et l'Italie, ont fait l'objet de plusieurs périodes de restrictions liées à la crise sanitaire.
Les centres commerciaux de Carmila ont gardé une fonction essentielle pour la population dans cette période de crise. L'hypermarché Carrefour a affirmé une nouvelle fois son caractère indispensable et stratégique dans ses trois géographies et la proximité caractérisant les centres commerciaux
Carmila s'est révélée être un atout important.
L'année 2020 est marquée par 5 périodes :
1/ Une première période d'avant crise sanitaire (de janvier à mi-mars) au cours de laquelle les indicateurs de performance ont été dynamiques
2/ Une période de confinement de mi-mars à mi-mai où 100% des centres sont restés accessibles et les commerces ont fait l'objet de restriction d'ouverture aux seuls commerces essentiels (avec environ 6% d'ouverture pour les preneurs de
Carmila)
3/ Une période de réouverture de mi-mai à fin octobre. Les indicateurs de reprise ont été encourageants notamment en France avec un impact limité sur la fréquentation (-9,5% sur la période juin -octobre en surperformance de 6 points par rapport aux panels nationaux) et une reprise de l'activité des commercants à un niveau supérieur à 2019 (chiffre d'affaires des commercants en hausse de +1,4% sur la période). En Italie et en Espagne, où des restrictions plus fortes sont restées en place, la reprise s'est avérée moins rapide.
4/ Une période de restrictions administratives plus ou moins marquées suivant les pays en novembre.
En France le mois de novembre a fait l'objet d'un nouveau confinement avec une autorisation d'ouverture pour les commerces essentiels (34%).
En Espagne et en Italie, les restrictions ont varié en fonction des régions au cours de cette période.
5/ En France au mois de décembre, la levée des restrictions d'ouverture (hors salle de fitness, restaurants et cinémas) puis le déconfinement ont permis aux commerçants de réaliser des bonnes performances en décembre (chiffre d'affaires du mois de décembre en hausse de +8,4% vs. n-1).
Les chiffres d'activité de fréquentation et d'activité par période sont détaillés dans la section « Analyse de l'activité ».
Carmila a maintenu une dynamique de commercialisation avec 684 baux signés sur l'année 2020 représentant 11% du portefeuille total de Carmila à des niveaux de loyers en ligne avec les valeurs locatives du portefeuille. L'année a aussi été marquée par des procédures collectives plus importantes que les années précédentes, concentrée sur des acteurs importants du prêt à porter. Au 31 décembre 2020, 1,4% de la base locative de Carmila fait l'objet d'une procédure collective en cours et les reprises ou recommercialisations représentent 83% des sorties de procédures collectives au cours de l'année.
Afin d'accompagner les locataires face à cette crise sanitaire, des discussions ont été menées en adaptant au cas par cas les aménagements de loyers qui pourraient être accordées en fonction de contreparties négociées avec les locataires (allongement de la durée ferme, nouvelles ouvertures) et des mesures gouvernementales. Au total, l'impact des abandons de loyer pour Carmila s'élève à 69,6 millions d'euros dont 52,2 millions d'euros au titre de la première vague et 17,3 millions d'euros au titre de la deuxième vague. Le coût des aménagements de loyers représente 1,9 mois de loyers. Le détail des impacts est expliqué dans les sections « Négociations liées à la crise sanitaire » et dans la section « Loyers Nets ».
Les loyers nets 2020 atteignent 270,8 millions d'euros et marquent une baisse de -18,7% : cette baisse est majoritairement la conséquence directe et indirecte des restrictions sanitaires 2020. La base locative est restée stable sur la période (-0,5%).
Au 31 décembre 2020, le taux de recouvrement net se situe à 94,3% (loyers recouverts sur loyers facturés après déduction des abandons). En vision brute sur les 100% de loyers facturés en 2020, 77,3% ont été recouvrés, 18,0% sont abandonnés (et comptabilisés en perte dans les comptes) et 4,7% restent à recouvrer au 31 décembre 2020, dont 3,0% ont été recouvrés au 15 février 2021, ce qui porte le taux de recouvrement brut à 80,3%.
La valorisation du patrimoine droits inclus atteint 6,15 md€ au 31 décembre 2020. Les experts ont porté une attention particulière à l'impact de la
Pour lire la suite de ce noodl, vous pouvez consulter la version originale ici.
Attachments
- Original document
- Permalink
Disclaimer
Carmila SA published this content on 17 February 2021 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 17 February 2021 18:03:06 UTC.
