Carrefour figure sur le podium du CAC 40 jeudi après la publication mercredi soir de résultats 2021 meilleurs qu'attendu. Le géant de la grande distribution a en effet engrangé des revenus totaux de 74,29 milliards d'euros, en hausse de 4,9% à changes constants (+3% à changes courants), pour un consensus Visible Alpha de 73,6 milliards. Cette croissance est marquée par des gains de parts de marché dans toutes les géographies importantes et une activité e-commerce en hausse de 20% dans l'alimentaire.

Le résultat opérationnel courant est quant à lui conforme aux attentes: il s'établit à 2,27 milliards d'euros, en hausse de 7,7% à changes constants à 2,27 milliards d'euros. Il fait ainsi ressortir une marge stable de 3,1%. Une hausse logique pour le cabinet Clartan Associés, qui 'impute à la "confirmation de la croissance organique et la poursuite des efforts sur la maîtrise des coûts".

Le bénéfice net, part du groupe, de 1,072 milliard d'euros lors du dernier exercice, est en hausse de 67% sur un an.

Les analystes ont également apprécié l'excellente génération de trésorerie de Carrefour. Le groupe de grande distribution, qui visait un montant confortablement au-dessus du milliard d'euros, a en effet annoncé un free cash flow record de 1,228 milliard d'euros, contre 1,056 milliard un an plus tôt.


"L'exercice 2021 confirme donc la pertinence de la stratégie mise en place par Alexandre Bompard, aux manettes depuis le 18 juillet 2017, et place Carrefour pour être au centre de la recomposition du paysage de la grande distribution en Europe", écrit Clartan Associés dans une note.

"Cette publication confirme notre analyse du cas d'investissement et le potentiel du cours (très décoté) que nous estimons à 35%".

Pour 2022, Carrefour prévoit un nouveau programme de rachat d'action de 750 millions d'euros ainsi qu'une politique d'allocation du capital de 1,85 milliard. Par ailleurs, le dividende annuel a été fixé à 52 centimes par action, contre 48 centimes en 2020. Cela reviendrait à restituer près de 9% de sa capitalisation boursière au cours de l'exercice 2022, observe UBS.

Le groupe a également relevé l'objectif de son plan d'économies de coûts à 2,7 milliards d'euros entre 2021 et 2023 (contre 2,4 milliards initialement) et vise à nouveau  un cash flow libre supérieur à 1 milliard d'euros.