CASINO : Oddo initie le titre à 'sous-performance'
Le 04 janvier 2023 à 10:28
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Oddo initie le titre avec une opinion 'Sous-performance' et un objectif de cours de 6,4 euros.
'Casino et Rallye (son actionnaire de référence) font face à des échéances financières dont la seule issue, au regard des modestes performances opérationnelles, est un plan de cession massif de nombreux actifs. L'incertitude sur l'exécution et la macro nous incite à la prudence', indique l'analyste.
Oddo rapporte que le groupe dispose de nombreux actifs monétisables : 1/ le Latam (valorisation à 1.7 MdE), 2/ Cdiscount (CNOVA) (1.2 MdE), 3/ GreenYellow (0.2 MdE), ainsi que 4/ de l'immobilier (1.3 MdE) et 5/ des magasins non-performants (0.5 MdEe), soit un montant total d'actifs de 4.8 MdsE, pour une dette brute (hors IFRS 16) qui devrait atteindre 5.5 MdsEe fin 2022.
'Naturellement ces sessions ne sont pas toutes aisées, certains actifs étant cotés en bourse, mais d'autres nécessitant des processus plus long', souligne Oddo.
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Casino, Guichard-Perrachon figure parmi les 1ers groupes français de distribution alimentaire. Le CA par activité se répartit comme suit :
- activité de distribution (81,7%) : détention, à fin 2023, de 2 309 magasins notamment sous les enseignes Franprix (1 191), Monoprix (861) et Leader Price (34). Par ailleurs, le groupe exploite 6 325 magasins de proximité (Spar, Vival, Le Petit Casino, etc). En outre, Casino, Guichard-Perrachon propose une activité de restauration ;
- activité de commerce électronique (13,8%) ;
- autres (4,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (99,5%), Amérique latine (0,1%) et autres (0,4%).