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Casino lance le processus de cession de GreenYellow pour se désendetter

16/05/2022 | 16:52
Casino bondit de près de 5% au SBF 120, à 18,95 euros par action, dominant ainsi l'indice dans un contexte de marché dégradé. Le distributeur français a répondu ce matin aux rumeurs apparues dans la presse la semaine passée en confirmant avoir lancé un processus de cession de GreenYellow en vue d'une potentielle opération d'ici la fin de l'année. "Aucune offre engageante n'a été reçue par Casino à ce jour, et aucune décision définitive n'a été prise sur ce projet", a toutefois précisé la société dans un communiqué.

Alors que d'autres rumeurs laissaient présager une potentielle introduction en bourse, Les Echos ont révélé vendredi que le distributeur français avait mandaté pas moins de cinq banques (Rothschild, Natixis, BNP Paribas, Crédit Agricole et HSBC) pour piloter la vente de sa filiale spécialisée dans les énergies renouvelables. Cette dernière intéresserait Engie, TotalEnergies, le portugais EDP, ainsi que les fonds d'investissement en infrastructures français Ardian, américains KKR et Blackstone, suédois EQT ou encore suisse Partners Group.

Casino espérerait retirer 1,5 milliard d'euros de l'opération, affirment Les Echos, un montant qui représente environ 15 fois l'EBITDA estimé de GreenYellow pour 2022. Le distributeur étant actionnaire de contrôle à hauteur de 72,3%, sa part s'élèverait ainsi à environ 1,1 milliard d'euros. "Ses co-actionnaires [Tikehau et bpifrance , ndlr] seraient également vendeurs", ajoute le quotidien, citant des sources anonymes proches du dossier.

La somme perçue permettrait ainsi à Casino de boucler en grande partie son plan de cession sur lequel il s'était engagé (1,2 milliard d'euros restant à réaliser), pour réduire son exposition financière. Mais "cela ne résout que partiellement le problème de Rallye [maison-mère de Casino, ndlr] dont la dette exigible en 2025 représente encore près de 2 milliards d'euros", prévient Invest Securities. L'analyste estime également que l'embellie du titre Casino paraît "un brin exagéré" et reste à transformer.

"La valeur reste difficile à défendre dans un contexte de hausse des taux d'intérêt, quand bien même sa désensibilisation financière ne l'expose que modérément, ajoute Invest Securities. Surtout le groupe doit apporter la preuve de sa capacité à se désendetter par ses propres moyens, en France en particulier, ce qui exige une amélioration de ses résultats opérationnels qui n'est pas acquise".

"On a beau évoquer des effets de base, des décalages d'actes publi-promotionnels dans le secteur de la DPH… la tendance de fond reste négative, sans impact visible de l'inflation sur la top line. Ce qui correspond à une perte volumétrique ou de mix fait que nous ne sommes plus du tout convaincus que Casino, qui est tout juste parvenu à équilibrer des parts de marché, puisse clôturer le second semestre en croissance LFL positive en France conformément à nos attentes", conclut Invest Securities.


© AOF 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
BLACKSTONE INC. 1.75%92.83 Cours en différé.-28.26%
BNP PARIBAS -0.12%45.31 Cours en temps réel.-25.44%
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CRÉDIT AGRICOLE S.A. -0.01%8.73 Cours en temps réel.-30.44%
ENGIE 2.08%11.194 Cours en temps réel.-13.98%
KKR & CO. INC. 0.95%46.73 Cours en différé.-37.28%
ROTHSCHILD & CO -0.78%32 Cours en temps réel.-20.69%
TOTALENERGIES SE -0.44%50.15 Cours en temps réel.12.37%
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Résultat net 2022 191 M 199 M -
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PER 2022 7,54x
Rendement 2022 4,23%
Capitalisation 1 346 M 1 400 M -
VE / CA 2022 0,28x
VE / CA 2023 0,25x
Nbr Employés 196 307
Flottant 52,2%
Graphique CASINO, GUICHARD-PERRACHON SA
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Casino, Guichard-Perrachon SA : Graphique analyse technique Casino, Guichard-Perrachon SA | Zone bourse
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COLES GROUP LIMITED-0.56%16 181
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