Gilbert Dupont adopte l'opinion 'accumuler' sur Poncin Yachts, contre 'acheter' précédemment, en cohérence avec un potentiel d'appréciation désormais plus limité, puisqu'il abaisse son objectif de cours de 2,30 à 1,70 euro.
L'analyste note que les résultats 2011 confirment la forte amélioration des performances opérationnelles du fabricant de navires de plaisance, et estime que 'si les perspectives du secteur nautique restent très aléatoires pour 2012, le groupe est désormais mieux armé pour faire face à un recul du marché'.
'Cependant, par prudence vu la conjoncture, et compte tenu de résultats 2011 inférieurs à notre attente, nous révisons en baisse nos prévisions 2012 et 2013', précise Gilbert Dupont.
Pour 2012, il anticipe désormais une perte nette de 2,1 millions d'euros et une perte opérationnelle de 1,63 million, pour un chiffre d'affaires de 30,58 millions d'euros.
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Catana Group est spécialisé dans la conception, la construction et la commercialisation de navires de plaisance haut de gamme. Le groupe exploite également la concession d'un port situé dans le département du Var (Port Pin Rolland). Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de bateaux (96,7%) : catamarans de luxe (marques Catana, Bali et Catspace) ;
- prestations de services (3,3%) : réalisation de travaux sur bateaux (travaux de révision, de réparation, de manutention, etc.), location de places de port et gardiennage (400 places à flot et 500 places de stockage à terre), location de bateaux, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (25,9%), Turquie (11,5%), Etats-Unis (14,8%), Italie (6%), Grèce (5,2%), Maurice (4,6%), Espagne (3,9%), et autres (28,1%).