Caterpillar : recul du titre, un broker révise son conseil
Le 10 mars 2023 à 17:46
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Caterpillar cède près de 3% à New York, pénalisé par une analyse de UBS qui a dégradé aujourd'hui sa recommandation sur le titre passant de 'neutre' à 'vendre' avec un objectif de cours abaissé de 230 à 225 dollars.
Du point de vue du broker, le fabricant américain d'engins de chantier ne bénéficie pas d'un cycle suffisamment favorable pour justifier son niveau de valorisation actuel.
UBS fait remarquer que la croissance du carnet de croissance du groupe n'a cessé de décélérer du fait du ralentissement de marchés comme la construction ou l'industrie pétrolière et gazière.
Conséquence, le courtier n'attend pas de croissance significative de ses résultats dans les années à venir: après une hausse de 27% du BPA l'an dernier, il ne prévoit qu'une croissance de 16% pour 2023, puis de 4% en 2024, avant une croissance globalement stable en 2025.
A l'inverse, les multiples de valorisation actuels laissent penser que les investisseurs tablent sur une croissance matérielle à horizon 2024, mais aussi au-delà de cette échéance, avertit UBS dans sa note.
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Caterpillar Inc. est le 1er producteur mondial de matériels de construction et d'exploitation minière, de moteurs diesel et à gaz naturel, et de turbines à gaz industrielles. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente d'engins et de moteurs (94,2%) : engins de terrassement et de construction (pelleteuses, élévateurs, bulldozers, etc.), tracteurs agricoles et forestiers, moteurs et turbines (destinés aux poids lourds, aux bateaux, aux machines industrielles et aux centrales électriques), systèmes de trains de roulement, circuits et composants hydrauliques, etc. ;
- prestations de services financiers (5,2%) ;
- autres (0,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Amérique du Nord (51,6%), Europe-Afrique-Moyen Orient (20,4%), Asie-Pacifique (18,1%) et Amérique latine (9,9%).
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