CATERPILLAR INC. Christine Lejoux,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le président américain Donald Trump doit dévoiler ce lundi son très attendu programme d'investissements dans les infrastructures, un autre point clé de sa politique de relance budgétaire. A l'image de la réforme fiscale, adoptée par le Congrès le 22 décembre, la relance des dépenses de modernisation des routes, des ponts et autres infrastructures déclenchera-t-elle un nouveau rally à la Bourse de New York, entrée en phase de correction la semaine dernière ? Rien n'est moins sûr.
Contrairement à la réforme de la fiscalité, qui entraînera notamment une baisse du taux de l'impôt sur les sociétés de 35% à 21% dès 2018, le plan d'investissements dans les infrastructures ne devrait pas avoir d'effet à court terme sur les résultats des entreprises américaines. Il s'élève certes à 1.500 milliards de dollars mais il court sur dix ans.
"Il semble que les conséquences positives du programme d'infrastructures se matérialiseront uniquement après 2018", écrit le fournisseur de données financières FactSet, sur la base des commentaires apportés par les groupes américains sur le sujet au cours de la présentation de leurs résultats du quatrième trimestre 2017.
Un travail de longue haleine sur les plans opérationnel et politique
"Nous n'avons intégré aucune retombée du plan d'infrastructures dans nos perspectives. S'il venait à être voté, il s'agirait bien sûr d'un élément positif mais sans incidence significative sur notre activité en 2018", ont ainsi déclaré les dirigeants du fabricant d'engins de chantier Caterpillar (>> Caterpillar).
"Même si le président parvient à faire adopter ce programme d'infrastructures (par le Congrès), il faudra attendre un moment avant qu'il ait des répercussions pour nous", a renchéri le management de l'aciériste Nucor (>> Nucor).
La modernisation des infrastructures du pays ne représente pas seulement un travail de longue haleine sur le plan opérationnel, mais également sur le front politique. "Ce plan ne devrait pas comporter d'éléments significatifs pour les investisseurs cette année, compte tenu des difficultés politiques à surmonter pour le mettre en oeuvre", écrit Michael Zezas, analyste chez Morgan Stanley.
Les élus du Congrès devront s'accorder sur un projet de loi fédérale relatif aux infrastructures, ce qui est loin d'être gagné en raison des divergences de vues entre Républicains et Démocrates sur le sujet.
La relance des infrastructures américaines représente donc une thématique à jouer sur le long terme pour les investisseurs. Wall Street devra se trouver d'autres catalyseurs de rebond plus immédiats.
-Christine Lejoux, Agefi-Dow Jones ; 33 (0)1 41 27 48 14 ; clejoux@agefi.fr ed : ECH
