Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 29,50 euros sur Cegedim, qui a annoncé le lancement d'une émission obligataire de 300 millions d'euros. Le taux de la future émission n'est pas encore déterminé, explique le bureau d'études, mais les objectifs seront d'obtenir un taux inférieur à 7% (le taux de l'actuelle dette obligataire) pour réduire les intérêts financiers et d'étendre la maturité moyenne de l'endettement pour laisser davantage de temps à la société pour améliorer structurellement sa profitabilité.
Après avoir modélisé l'impact d'une émission obligataire à un taux de 7% et le rachat de la moitié de la dette obligataire 2015, l'analyste aboutit à une réduction des intérêts sur la dette à long terme de 27,1 à 20,3 millions d'euros pour 2013 et de 25,4 à 18,6 millions d'euros pour 2014.
Cegedim est le leader européen de la collecte, du traitement et de la diffusion de données et de services liés à l'information médicale. Le CA par marché se répartit comme suit :
- Assurances et services (72,1%) : informatisation des assureurs et des mutuelles, gestion du tiers-payant et des flux de santé, gestion externalisée des ressources humaines, prestations de services informatiques et Internet, etc. En outre, le groupe développe des activités de réalisation des statistiques de vente des produits pharmaceutiques, gestion des échantillons médicaux et du matériel promotionnel, etc. (GERS) ;
- Professionnels de la santé (26,8%) : logiciels pour médecins et pharmaciens, bases de données pharmaceutiques, informations scientifiques, médicales et promotionnelles, etc. ;
- autres (1,1%).
89,7% du CA est réalisé en France.
CEGEDIM 
Par La Rédaction
