CHARGEURS : T1 2021 : ajustements mineurs à nos estimations de BPA

Les ajustements effectués sur nos estimations du BPA pour l'exercice 21-22 ont un effet négligeable sur notre objectif de cours. Nous restons convaincus de la solidité des modèles économiques et des forces opérationnelles de Chargeurs, qui devraient bénéficier des tendances favorables de la demande, notamment de la reprise progressive des secteurs tels que la construction et de la levée des restrictions sur les marchés occidentaux. Ces dernières devraient également conduire à une amélioration des conditions de marché dans les secteurs de la vente au détail et de la mode, améliorant ainsi les perspectives pour CFT-PCC, CLM et l'activité de substrats techniques sous CMS, qui ont tous été les plus touchés par la pandémie de COVID-19.

Suite à la publication du chiffre d'affaires record du 1er trimestre, nous avons légèrement ajusté notre BPA pour l'exercice 21-22 ; nous avons notamment rectifié nos prévisions pour la division Films de Protection qui surestimaient l'effet sur les revenus de la forte reprise de la demande observée dans des secteurs tels que la construction en raison d'un " effet de restockage ". En conséquence, les revenus de CPF pour l'exercice 21e s'élèvent à 317 millions d'euros au lieu de 385 millions d'euros. Nous avons également ajusté nos hypothèses de rentabilité pour la division en 2021, en hausse plus conforme à la performance de 2019. Ces changements n'ont qu'un impact mineur sur notre BPA de l'exercice 21e.