Les très bons résultats 2016 confortent les ambitions de la nouvelle direction. (Chargeurs)
Le 14 mars 2017 à 13:01
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Les très bons résultats 2016 confortent les ambitions de la nouvelle direction. EPS CHANGE CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS € 21.3 vs 20.9 +2.15%
Notre objectif de cours est soutenu par l'importance du dividende versé. Pour le moment, nous ne révisons que marginalement nos estimations de BPA. L'évolution du potentiel de hausse offert par le titre dépendra de l'ANR, une fois le bilan publié en intégralité.
CHANGEMENT D’EPS 2016 : € 1.10 vs 1.22 -9.81% 2017 : € 1.45 vs 1.40 +3.09%
Nous ne révisons que très légèrement nos BPA, et ce y compris pour 2016, les résultats tenant compte désormais des coûts de restructuration (contrairement à nos précédentes prévisions). Nous relevons marginalement nos attentes pour 2017 et 2018.
CHANGEMENT DE NAV € 21.7 vs 22.6 -3.98%
L'érosion de l'ANR ne s'explique que par la diminution de la trésorerie nette. Les actifs sont valorisés avec une grande prudence. La publication de l'ensemble des comptes devrait probablement nous inciter à revoir nos estimations à la hausse.
CHANGEMENT DE DCF € 18.1 vs 18.4 -1.38%
La légère révision à la baisse de la valorisation par le DCF résulte de la moindre trésorerie nette. Rappelons que le DCF de Chargeurs dépend énormément des hypothèses retenues sur les capacités du groupe à activer ses déficits reportables grâce à ses fortes marges.
Chargeurs SA est leader mondial sur des marchés de niche à forte valeur ajoutée. Le groupe est organisé autour de deux pôles d'activités stratégiques : Technologies et Luxe.
- Pôle Technologies. Il regroupe Chargeurs Advanced Materials, leader mondial des solutions de surfaces à haute technicité, Chargeurs PCC Fashion Technologies, leader mondial des entoilages pour les industries du luxe et de la mode et Chargeurs Healthcare Solutions qui conçoit, fabrique et commercialise des produits de protection de la santé ;
- Pôle Luxe. Il comprend Chargeurs Museum Studio, leader mondial de la création de contenus culturels pour les institutions et les marques, Chargeurs Luxury Fibers, leader mondial des fibres de laine mérinos haut de gamme et traçables, et Chargeurs Personal Goods, une ligne de métier récemment créée, dédiée au développement de marques d'accessoires et de biens personnels de luxe.
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