Les pourparlers de rachat en sont aux premiers stades, selon les personnes, qui ont refusé d'être nommées car elles n'étaient pas autorisées à parler aux médias à ce sujet.

En cas de succès, il s'agirait de la première reprise par un investisseur étranger d'actifs résidentiels en difficulté de promoteurs chinois, dans la dernière vague de crises qui a frappé le secteur immobilier au cours de l'année dernière. Elle survient également alors que les autorités font des pieds et des mains pour contenir un boycott hypothécaire des acheteurs de maisons contre les projets bloqués.

Kaisa Group, le deuxième plus grand émetteur d'obligations en dollars américains parmi les promoteurs chinois après China Evergrande Group, est en train de restructurer sa dette offshore de 12 milliards de dollars après avoir fait défaut sur certaines obligations l'année dernière.

Il a également du mal à rembourser sa dette onshore et à trouver des capitaux pour mener à bien ses projets.

Le groupe de détenteurs d'obligations offshore, qui est représenté par le groupe de conseil financier Lazard Ltd, a proposé d'acquérir les projets bloqués de Kaisa au conseiller du développeur, CITIC Securities, ont déclaré les personnes.

Le groupe de détenteurs d'obligations offshore vise à proposer jusqu'à 2 milliards de dollars pour acheter certains prêts non performants des créanciers de Kaisa, liés à des projets de logement inachevés, à un rabais de 20 à 25 % et fournir le financement nécessaire pour achever les projets, ont-ils ajouté.

Les conditions proposées par le groupe de créanciers offshore sont similaires à celles précédemment accordées par les gestionnaires d'actifs chinois lors de l'achat des actifs en difficulté de certains promoteurs dans le pays, ont indiqué les personnes.

Kaisa a refusé de commenter. Lazard et CITIC n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Comme la plupart des projets de Kaisa sont situés dans des villes chinoises de premier plan, où les prix des logements sont relativement résilients, les détenteurs d'obligations s'attendent à récolter les bénéfices après l'achèvement des projets bloqués, ont déclaré les deux personnes.

Ils ont également proposé de partager les bénéfices avec Kaisa après certains retours, tandis que les liquidités supplémentaires récupérées pourraient aider les affaires et les opérations du développeur, ce qui serait également bénéfique pour la restructuration de sa dette, ont-ils ajouté.

OPTIONS DE FINANCEMENT

Evergrande et Kaisa ont été au centre d'un étouffant resserrement des liquidités dans le secteur immobilier chinois, qui représente un quart de l'économie et qui est passé d'une crise à l'autre l'année dernière, faisant vaciller les marchés mondiaux et locaux.

Depuis le second semestre de l'année dernière, une série de promoteurs, dont Evergrande et Kaisa, ont fait défaut sur des milliards de dollars d'obligations en dollars, obligeant les détenteurs d'obligations à s'engager dans de longs et fastidieux processus de restructuration de la dette.

On ignore combien de projets bloqués seraient couverts par l'offre du groupe d'obligataires, et combien d'entre eux répondent aux critères d'achat définis par le groupe.

Le groupe a proposé que, parmi d'autres critères, les projets doivent être situés dans des villes de premier ou de second rang, ne pas avoir de prêts hors bilan et posséder un permis de prévente.

Dans le but d'aider à relancer les projets onshore et de faire avancer les pourparlers de restructuration offshore, le groupe de détenteurs d'obligations a également proposé de prendre une décote de 20% sur les obligations en dollars de Kaisa et d'injecter des capitaux propres, ont déclaré les deux personnes et deux autres sources.

Selon cette proposition, Kaisa lèverait 550 à 700 millions de dollars en émettant de nouvelles actions, ont déclaré les deux personnes ayant une connaissance directe de la question. Bien que cela diluerait la participation du président de Kaisa, Kwok Ying Shing, dans la société, il y aurait une disposition lui permettant d'augmenter à nouveau sa participation, ont-elles ajouté.

Afin de revitaliser ses projets et d'améliorer ses liquidités à court terme, Kaisa a déclaré en avril avoir conclu des accords de coopération stratégique avec les entreprises publiques China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings et China Great Wall Asset Management.

Une personne proche de Kaisa avait déclaré à l'époque que les accords avec les sociétés d'État devaient contribuer à restaurer la confiance des acheteurs de logements et des régulateurs dans le promoteur en difficulté.