La proposition de restructuration d'Evergrande a été présentée vendredi, alors que le secteur immobilier chinois, un pilier essentiel de l'économie, passe d'une crise à l'autre. Le secteur a connu une série de défauts de paiement de la part de promoteurs immobiliers à court de liquidités.

COMMENT EVERGRANDE EST-IL ENTRÉ DANS LE DOMAINE PUBLIC ?

Le président Hui Ka Yan a fondé Evergrande à Guangzhou en 1996 et a introduit la société en bourse à Hong Kong en 2009.

La société a connu une croissance rapide grâce à une frénésie d'achat de terrains soutenue par des prêts et à la vente rapide d'appartements à faibles marges. Elle était le deuxième plus grand promoteur en Chine en 2020, avec 110 milliards de dollars de ventes, 355 milliards de dollars d'actifs et plus de 1 300 développements dans tout le pays.

Mais après qu'Evergrande ait plongé dans une crise de la dette au milieu de l'année dernière, son classement a glissé au n°5 pour 2021 avec 64,51 milliards de dollars de ventes. Il a encore glissé à la 32e place au cours du premier semestre de 2022.

L'entreprise est également présente dans d'autres secteurs, notamment l'assurance et les véhicules électriques (VE), et possède même un club de football. Hui a déclaré à la fin de l'année dernière qu'Evergrande ferait de son entreprise de véhicules électriques son activité principale, au lieu de l'immobilier.

COMMENT S'EST DÉROULÉE LA CRISE DE LA DETTE D'EVERGRANDE ?

En juin 2021, Evergrande a déclaré qu'il n'avait pas payé certains papiers commerciaux à temps, et en juillet, un tribunal a gelé un dépôt bancaire de 20 millions de dollars détenu par l'entreprise à la demande de la banque.

Fin août, Evergrande a déclaré que la construction de certains de ses développements avait été interrompue en raison de paiements non effectués aux entrepreneurs et aux fournisseurs. Et en septembre, elle a demandé des extensions de paiement pour des prêts fiduciaires et bancaires.

Le passif, y compris les dettes, s'élevait à 306 milliards de dollars à la fin du mois de juin de l'année dernière, soit l'équivalent de 2 % du produit intérieur brut de la Chine.

La totalité de sa dette offshore, d'une valeur de 22,7 milliards de dollars, est désormais considérée comme étant en défaut de paiement après qu'elle ait manqué plusieurs paiements d'obligations à la fin de l'année dernière. La crise a ensuite englouti ses pairs à mesure que leurs conditions de crédit se détérioraient, et a conduit plusieurs entreprises plus petites à des défauts de paiement.

COMMENT EVERGRANDE A-T-IL ESSAYÉ DE LEVER DES FONDS ?

Depuis le second semestre 2020, Evergrande a procédé à deux ventes d'actions et a vendu des participations dans son unité de gestion immobilière cotée à Hong Kong, Evergrande Property Services Group, son unité EV China Evergrande New Energy Vehicle Group et HengTen Networks Group Ltd.

Elle a essayé de vendre ses actifs, mais a déclaré l'année dernière que les plans de cession d'actifs et d'actions n'avaient pas fait de progrès significatifs. Evergrande tente à nouveau de vendre son siège social de Hong Kong via un processus d'appel d'offres qui s'est terminé cette semaine, après qu'un accord potentiel de 1,7 milliard de dollars ait échoué à la fin de l'année dernière.

Hui a également essayé de libérer des fonds provenant d'actifs de luxe, notamment des œuvres d'art, des calligraphies et trois maisons haut de gamme.

QUEL RÔLE LES RÉGULATEURS ONT-ILS JOUÉ ?

Evergrande a créé en décembre un comité de gestion des risques comprenant des responsables d'entreprises publiques pour l'aider à restructurer ses dettes et ses actifs.

Les autorités, y compris le vice-premier ministre Liu He, la banque centrale et le régulateur des valeurs mobilières, ont assuré aux marchés que les risques pour le secteur immobilier et l'économie peuvent être contrôlés, et que les problèmes d'Evergrande sont principalement dus à sa "propre mauvaise gestion" et à son "expansion vertigineuse".

Ils ont également encouragé à plusieurs reprises les banques à répondre aux besoins de financement des promoteurs immobiliers dans la mesure du raisonnable.

QUELLE EST LA PROCHAINE ÉTAPE POUR EVERGRANDE ?

Le plan de restructuration de la dette d'Evergrande déterminera non seulement son avenir, mais indiquera également comment Pékin prévoit de surmonter une crise du secteur immobilier qui s'aggrave.

La tâche la plus ardue pour le promoteur est maintenant de finir de construire des appartements pour les acheteurs. Son nouveau PDG, Siu Shawn, a déclaré la semaine dernière que 96% des développements à travers le pays ont repris la construction.

Vendredi, Evergrande a déclaré dans une mise à jour très attendue sur sa proposition préliminaire de restructuration offshore qu'il s'attendait à ce que le travail de diligence raisonnable sur le groupe soit terminé dans un avenir proche, et qu'il vise à annoncer un plan spécifique en 2022.

(1 $ = 6,7526 yuan renminbi chinois)