Longfor Group a déclaré que le prix de ses obligations de 1,5 milliard de yuans (219 millions de dollars) avait été fixé à un taux d'intérêt nominal de 3,3 %, marquant ainsi la première vente par un constructeur de maisons privé chinois d'obligations entièrement garanties par l'État, afin de stimuler le sentiment du marché dans un contexte de pénurie de liquidités dans tout le secteur.

Pékin a intensifié son soutien au secteur de l'immobilier en raison des craintes que l'aggravation de la crise de la dette et les défauts de paiement n'affectent les promoteurs immobiliers considérés comme financièrement sains.

Les obligations à trois ans de Longfor, dont le prix se situe à l'extrémité inférieure d'une fourchette indicative de 3 % à 4,3 %, ont été sursouscrites 2,86 fois, selon la société et des sources du marché. L'offre a été garantie par la société d'État China Bond Insurance Co Ltd.

"Cela montre que la garantie de la dette et le rehaussement de crédit sont désormais un élément important pour l'émission d'obligations", a déclaré Yan Yuejin, directeur de recherche de l'institut R&D E-House China. "D'autres promoteurs immobiliers deviendront plus actifs pour émettre des obligations".

Selon les données de China Central Depositary & Clearing Co, le rendement médian des obligations immobilières notées AAA qui arrivent à échéance dans trois ans est de 2,6416 %.

CIFI Holdings, le pair de Longfor basé à Shanghai, plus petit, prévoit également de vendre 1 milliard à 1,5 milliard de yuans de notes à moyen terme de trois ans en septembre à un taux d'intérêt nominal de 3 % à 4,5 %, selon une feuille de modalités vue par Reuters.

Les obligations seront également garanties par China Bond Insurance, et le produit de la vente sera utilisé pour le développement du projet et le remboursement de la dette, indique la feuille de modalités.

CIFI n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Les régulateurs chinois ont demandé à China Bond Insurance de fournir des garanties pour l'émission d'obligations onshore par quelques promoteurs immobiliers privés, a rapporté Reuters la semaine dernière.

China Bond Insurance fournira une "garantie de responsabilité conjointe intégrale, inconditionnelle et irrévocable" à ces obligations. La garantie offre plus de protection que les outils de gestion du risque de crédit, ont déclaré les participants au marché.

Cependant, certaines institutions financières chinoises soutenues par l'État repoussent les appels de Pékin à soutenir le secteur en difficulté, craignant que cela ne nuise à leurs bilans.

Malgré la garantie de l'État, le coût d'emprunt de Longfor était plus élevé que celui de ses pairs lors de ses récentes émissions.

Les obligations à cinq ans de la société d'État Poly Developments and Holdings, remboursables après trois ans, ont été évaluées à 2,8 % cette semaine, tandis que China Vanke, basée à Shenzhen, a émis une obligation verte à trois ans de 2 milliards de yuans à 2,9 % au début du mois. (1 $ = 6,8559 yuans chinois) (Reportage de Steven Bian à Shanghai et Clare Jim à Hong Kong ; Reportage supplémentaire de Samuel Shen ; Édition de Himani Sarkar)