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CHINA VANKE CO., LTD.

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  Rapport
Cours en clôture Shenzhen Stock Exchange  -  06/07/2022
19.47 CNY   -2.84%
06/07China Vanke enregistre des ventes contractuelles de 32 milliards de dollars au premier semestre
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Les promoteurs chinois accélèrent la diversification après que la croissance basée sur l'endettement ait alimenté la crise

19/04/2022 | 08:53
FILE PHOTO: Under-construction apartments are pictured from a building during sunset in the Shekou area of Shenzhen, Guangdong

Les promoteurs chinois tiennent compte de l'appel de Pékin et accélèrent leur poussée vers des activités légères telles que les services immobiliers et l'immobilier commercial afin de réduire leur dépendance à l'égard d'un modèle à fort endettement et à fort chiffre d'affaires, accusé d'être à l'origine d'une crise de liquidités dans le secteur.

KWG Group Holdings, CIFI Holdings et China Resources Land, soutenu par l'Etat, sont parmi les promoteurs qui ont listé leurs plans de diversification en même temps que leurs récents résultats financiers.

Ces mesures de diversification interviennent alors même que les sociétés immobilières cherchent à vendre des actifs afin d'obtenir des liquidités pour rembourser leurs créanciers et, selon les analystes et les promoteurs, elles vont accroître la pression sur les coûts des petites entreprises.

Pendant des années, les promoteurs chinois se sont appuyés sur des financements à fort effet de levier pour viser une croissance rapide grâce à un modèle de construction pour la vente rapide, qui a bien fonctionné jusqu'à ce que les ventes de biens immobiliers ralentissent et que les liquidités du marché se resserrent en 2021.

Une série de défauts d'obligations offshore par China Evergrande Group et d'autres au cours des derniers mois a déclenché des inquiétudes quant à l'impact sur les marchés financiers d'une crise de la dette étouffante dans le secteur.

La crise jetant une ombre sur l'économie chinoise, le gouvernement incite désormais les entreprises à changer. Le Premier ministre Li Keqiang a déclaré lors d'une réunion annuelle du parlement le mois dernier que le secteur immobilier devrait explorer un nouveau modèle de développement.

KWG Group a déclaré lundi qu'il développerait "plusieurs pistes de course" d'activités diversifiées, notamment des résidences, des centres commerciaux, des immeubles de bureaux, des hôtels et des soins de santé.

China Resources a également élaboré des plans pour approfondir son rôle d'"opérateur urbain intégré" en développant non seulement des biens immobiliers résidentiels mais aussi commerciaux et industriels.

Le président de la société, Li Xin, a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats le mois dernier que la société allait développer ses activités diversifiées afin de soutenir le "développement de haute qualité" défini par le gouvernement central.

La société CIFI, plus petite, a pour objectif d'augmenter les revenus non liés au développement immobilier jusqu'à 40 % de son total, contre un chiffre moyen actuellement, en développant des activités telles que les services immobiliers, la construction contractuelle et la technologie liée à l'immobilier.

Certains promoteurs ont toutefois déclaré que la douleur infligée par la diversification l'emportait sur sa contribution à l'augmentation des revenus à court et moyen terme.

Le président de China Vanke, le deuxième promoteur immobilier du pays en termes de ventes, a déclaré aux journalistes et aux analystes le mois dernier que sa diversification, mise en œuvre depuis 2014, était l'une des raisons pour lesquelles son bénéfice a plongé de 46 % l'année dernière.

"Le coût de l'exploration simultanée de plusieurs pistes de course était beaucoup plus élevé que prévu", a déclaré Yu Liang, ajoutant que l'impact sur son résultat net est devenu plus évident l'année dernière lorsque les activités de développement immobilier ont mal tourné.

Un cadre supérieur de l'un des cinq principaux promoteurs, qui a également commencé à travailler sur la diversification de ses activités, a déclaré à Reuters que le passage à un modèle commercial à faible endettement et à marge élevée sera un processus "long et douloureux".

Un représentant d'un autre petit promoteur, qui n'a pas réussi à respecter ses obligations en matière de dette étrangère, a déclaré qu'il ne cherchait pas à se diversifier pour le moment, car sa priorité est de négocier avec ses créanciers.

"Les entreprises à revenus récurrents mettent beaucoup de temps à atteindre le seuil de rentabilité", a déclaré Will Chu, analyste de CGS-CIMB Securities (Hong Kong) Limited, ajoutant que les promoteurs de taille moyenne à grande auront un avantage car ils disposent de relativement plus de liquidités à dépenser.

"Mais les petits et moyens promoteurs privés, qui consacrent encore la majeure partie de leurs efforts au remboursement de leurs dettes, finiront par disparaître du marché à mesure que leur banque de terrains s'assèchera", a-t-il ajouté.


© Zonebourse avec Reuters 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
CHINA EVERGRANDE GROUP 8.55%1.65 Cours en différé.3.77%
CHINA RESOURCES LAND LIMITED 0.14%36.05 Cours en différé.9.76%
CHINA VANKE CO., LTD. -2.84%19.47 Cours en clôture.-1.47%
CIFI HOLDINGS (GROUP) CO. LTD. -5.52%3.42 Cours en différé.-19.73%
KWG GROUP HOLDINGS LIMITED -3.88%2.23 Cours en différé.-54.51%
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Données financières
CA 2022 479 Mrd 71 399 M 70 135 M
Résultat net 2022 25 871 M 3 857 M 3 789 M
Dette nette 2022 103 Mrd 15 414 M 15 142 M
PER 2022 8,80x
Rendement 2022 4,40%
Capitalisation 219 Mrd 32 632 M 32 054 M
VE / CA 2022 0,67x
VE / CA 2023 0,66x
Nbr Employés 139 494
Flottant 65,2%
Graphique CHINA VANKE CO., LTD.
Durée : Période :
China Vanke Co., Ltd. : Graphique analyse technique China Vanke Co., Ltd. | Zone bourse
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Tendances analyse technique CHINA VANKE CO., LTD.
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesHaussièreNeutreNeutre
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACHETER
Nombre d'Analystes 22
Dernier Cours de Clôture 19,47 CNY
Objectif de cours Moyen 23,28 CNY
Ecart / Objectif Moyen 19,6%
Révisions de BNA
Dirigeants et Administrateurs
Jiu Sheng Zhu President, CEO & Executive Director
Hui Hua Han Chief Financial Officer & Executive Vice President
Liang Yu Chairman, President & Chief Executive Officer
Dong Xie Chairman-Supervisory Board
Xiao Liu Chief Operating Officer & Executive Vice President
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapi. (M$)
CHINA VANKE CO., LTD.-1.47%32 632
VONOVIA SE-40.82%22 690
VINHOMES JOINT STOCK COMPANY-27.93%10 990
VINGROUP JOINT STOCK COMPANY-29.02%10 695
DEUTSCHE WOHNEN SE-40.67%8 866
NO VA LAND INVESTMENT GROUP CORPORATION-19.34%6 112