La semaine prochaine sera marquée par une double dose d'événements susceptibles d'influencer les marchés : les Américains voteront pour leur prochain président et la Réserve fédérale américaine donnera plus de précisions sur l'évolution des taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire.

Le vote du 5 novembre marque le point culminant d'un cycle électoral qui a captivé le pays et provoqué des fluctuations sur les marchés financiers. Il s'agit d'une série de mouvements de prix d'actifs reflétant le sentiment que le républicain Donald Trump gagne du terrain dans sa course contre la démocrate Kamala Harris pour la présidence des États-Unis.

Ces mouvements ont inclus une hausse du dollar américain et une vente de bons du Trésor, probablement alimentés par des données économiques solides, ainsi qu'une hausse du bitcoin, stimulée par l'espoir que M. Trump déréglemente l'industrie de la cryptographie.

Toutefois, les sondages restent dans l'impasse et les paris en faveur de Trump se réduisaient à la fin de la semaine. Certains investisseurs s'attendent à ce que la volatilité accompagne le vote de la semaine prochaine, quel qu'en soit le résultat.

"Dans les deux cas, il semble qu'il y ait un risque à court terme", a déclaré Walter Todd, directeur des investissements chez Greenwood Capital.

M. Todd a déclaré qu'une victoire du républicain pourrait être un événement "vendre la nouvelle" qui déclencherait des prises de bénéfices dans les transactions sur Trump. Une victoire de M. Harris pourrait déclencher un débouclage plus sérieux, a-t-il ajouté.

Le contrôle du Congrès sera également déterminé lors du vote de mardi, ce qui ajoutera une nouvelle difficulté pour les investisseurs, qui devront évaluer l'impact que les différents résultats politiques pourraient avoir sur les actifs à long terme, les deux candidats proposant des voies radicalement différentes pour l'économie américaine.

Par exemple, l'espoir que Trump cherche à réduire la réglementation devrait profiter aux banques, tandis que l'augmentation des droits de douane pourrait profiter aux petites capitalisations nationales tout en augmentant le potentiel de volatilité sur les marchés plus larges.

Les attentes selon lesquelles Mme Harris soutiendrait davantage les initiatives en matière d'énergie propre signifient que les actions liées à l'énergie solaire et à d'autres énergies renouvelables pourraient augmenter si elle l'emportait, selon les analystes.

Les investisseurs se méfient également de la volatilité résultant d'un résultat électoral qui n'est pas immédiatement clair en raison de l'étroitesse de la course ou qui est contesté par l'un des partis. En 2020, M. Trump a tenté de renverser les résultats de sa défaite face au président Joe Biden, en affirmant à tort qu'il s'agissait d'une fraude électorale dans plusieurs États.

"Le marché s'est bien comporté sous Trump. Il peut le faire sous Harris", a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth. "Nous avons juste besoin de clarté".

LA FED À L'HORIZON

La décision de jeudi de la Fed sur la politique monétaire représente un autre risque pour le S&P 500 qui a progressé de quelque 20 % cette année, bien que les bénéfices mitigés de plusieurs géants de la technologie cette semaine aient conduit l'indice à terminer le mois d'octobre dans le rouge, après cinq mois consécutifs de hausse.

Les échanges de contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que le marché s'attend à ce que la banque centrale américaine réduise son taux directeur de référence d'un modeste 25 points de base, selon les données de LSEG, après avoir assoupli les taux en septembre pour la première fois en quatre ans. Pour de nombreux investisseurs, l'accent sera mis sur les orientations du président de la Fed, Jerome Powell, et notamment sur la question de savoir si la banque centrale pourrait envisager de faire une pause dans son cycle de réduction des taux lors des prochaines réunions à la lumière de données économiques solides. L'indice de surprise économique de Citigroup, qui mesure l'évolution des données économiques par rapport aux attentes, est à son plus haut niveau depuis avril. Les données de cette semaine ont montré que l'économie américaine a progressé à un rythme soutenu de 2,8 % au troisième trimestre. Le rapport mensuel sur l'emploi de vendredi, dernière donnée clé avant la réunion de la Fed, est allé à l'encontre de cette tendance en montrant que la croissance de l'emploi s'est pratiquement arrêtée en octobre. Les données ont toutefois été assombries par les grèves de l'industrie aérospatiale et les ouragans qui ont eu un impact sur le taux de réponse à l'enquête sur la masse salariale. "Les données de cette semaine (...) suggèrent que le raisonnement en faveur d'une réduction est toujours valable", a déclaré Michael Feroli, économiste chez JPMorgan, dans une note. "Même si l'élection est décidée d'ici jeudi, nous pensons qu'il y a suffisamment d'incertitudes dans les perspectives pour justifier une approche prudente de la part de la Fed.