La banque centrale publiera jeudi les résultats de ses "tests de résistance" annuels des banques, qui évaluent le montant du capital dont les banques auraient besoin pour résister à une grave récession économique.

L'exercice annuel, introduit à la suite de la crise financière de 2007-2009, fait partie intégrante de la planification du capital des banques, dictant combien de liquidités elles peuvent rendre aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions.

Les analystes et les dirigeants disent que les créanciers sont bien positionnés pour le test de 2022, car les tensions économiques de la pandémie de COVID-19 s'estompent et les créanciers deviennent plus habiles à naviguer dans l'examen.

"Tous devraient réussir", ont écrit les analystes de Barclays dans une obligation jeudi. "Nous nous attendons également à ce que presque toutes les banques concernées augmentent leur dividende cette année et l'année prochaine."

Les banques ont obtenu de bons résultats aux tests de ces dernières années, qui comprenaient des examens supplémentaires introduits dans le cadre de la tourmente économique induite par la pandémie. L'année dernière, la Fed a constaté que les banques subiraient des pertes combinées de 474 milliards de dollars en cas de grave récession, mais cela leur laisserait tout de même plus du double du capital requis par les règles de la Fed.

Néanmoins, les analystes s'attendent à ce que le test de cette année soit plus difficile que celui de 2021 et que les réserves des banques soient légèrement plus élevées en conséquence.

Cela s'explique par le fait que le test devient plus difficile à mesure que l'économie réelle se renforce, tandis que les banques ont également réduit les coussins qu'elles avaient mis de côté pour les pertes liées à une pandémie qui ne se sont pas matérialisées. Cette année, le scénario "sévèrement défavorable" de la Fed prévoit un bond du taux de chômage de 5,75 points de pourcentage, contre 4 points en 2021.

La performance d'une banque dicte la taille de son "tampon de capital de crise" - un coussin de capital supplémentaire que la Fed exige pour que les banques puissent faire face à un ralentissement économique hypothétique, en plus des minimums réglementaires requis pour soutenir les activités quotidiennes.

Plus les pertes subies dans le cadre du test sont importantes, plus le tampon est élevé.

Les analystes du Credit Suisse prévoient qu'en moyenne, ce tampon sera de 3,3 %, contre 3,2 % l'année dernière.

"Il peut y avoir plus de stress, mais il devrait y avoir suffisamment de capital excédentaire pour rendre cela gérable", ont-ils écrit.

PAS DE SURPRISES ATTENDUES

Les cadres supérieurs des banques ont adopté un ton détendu sur les tests lors d'une conférence à New York organisée par Morgan Stanley la semaine dernière.

"Il est possible que notre tampon de capital de stress augmente, étant donné le scénario auquel nous avons dû faire face. Et nous sommes bien positionnés pour y faire face", a déclaré Mike Santomassimo, directeur financier de Wells Fargo & Co. aux investisseurs et aux analystes.

S'exprimant lors du même événement, le directeur général de Morgan Stanley, James Gorman, a déclaré qu'il serait "surpris" si les chiffres du capital de la banque étaient "significativement différents".

Cette équanimité pourrait ne pas durer. Le test de cette année est relativement simple, en partie parce que la Fed n'a pas eu de vice-président chargé de la supervision depuis le départ de Randal Quarles l'année dernière.

Nommé par l'ancien président américain Donald Trump, un républicain, Quarles a rationalisé le processus de test de résistance en réponse aux doléances de l'industrie qui le trouvait souvent opaque et subjectif.

De nombreux analystes s'attendent à ce que la Fed revienne sur ces changements une fois que Michael Barr, le candidat du président démocrate Joe Biden pour remplacer Quarles, sera confirmé par le Sénat.

Barr pourrait rétablir l'exigence selon laquelle les banques doivent préfinancer neuf trimestres de paiements de dividendes prévus dans le cadre de leur planification du capital, que Quarles avait ramené à quatre trimestres.

Il pourrait également annuler les mesures prises par Quarles pour rendre les tests plus prévisibles, telles que la fourniture de plus d'informations sur les modèles de la Fed et la suppression de la capacité de la banque centrale à recaler les créanciers sur des questions subjectives, telles que les lacunes en matière de gestion des risques.

"Nous nous attendons à ce que les personnes choisies par Biden pour la Fed travaillent l'année prochaine pour durcir" le test, a écrit Jaret Seiberg, un analyste du Cowen Washington Research Group.