Claranova (+19,96% à 1,067 euro) fait cavalier seul en tête du marché SRD à la faveur de l’annonce de la prise de contrôle d’un groupe canadien composé de trois sociétés Internet. Avanquest Software, la division logiciels de Claranova, prendra une participation de 50,1% - avec la possibilité de monter à 100% - dans ces sociétés sur la base d'un paiement de 27 millions d'euros.

D'une part, un paiement initial de 9,9 millions d'euros sera effectué au moment de la réalisation effective de la transaction, cette dernière devant intervenir dans les trois mois à venir. D'autre part, 17 millions d'euros seront payés au travers d'un financement bancaire sur cinq à six ans autofinancé par les résultats opérationnels des sociétés cibles. Ce financement sera mis en place dans les 12 mois suivant la réalisation de la transaction. La sortie de trésorerie pour Claranova sera donc limitée à 9,9 millions d'euros.

Un complément de prix pourra être payé si la division Avanquest intégrant ces nouvelles activités est cédée ou introduite en bourse pour un montant supérieur à 135 millions de dollars. Ce complément de prix sera calculé par paliers jusqu'à un montant de 160 millions de dollars.

Les sociétés acquises sont positionnées sur trois activités : la gestion de transactions e-commerce grâce à Upclick, la gestion documentaire et les applications PDF avec Lulu Software, et la sécurité internet avec les solutions antivirus et de sécurisation Adaware.

Détenues par leurs fondateurs, elles représentent un chiffre d'affaires d'environ 34,7 millions de dollars pour un Ebitda de 5,3 millions de dollars. Leur intégration permettra à Avanquest de générer un chiffre d'affaires annuel de plus de 65 millions d'euros pour une marge opérationnelle de l'ordre de 10%. Des synergies pouvant représenter jusqu'à 2 à 3 millions d'euros de résultat opérationnel sont par ailleurs attendues grâce notamment à la forte complémentarité des offres.

Jugeant que cette opération permettra à la division Avanquest Software de disposer d'une taille critique, Invest Securities a relevé sa recommandation de Neutre à Achat. La monétisation attendue du trafic Internet a conduit le broker à réviser en forte hausse ses attentes, aussi bien en termes de croissance que de profitabilité.