Coface (+ 4,91% à 10,14 euros) se distingue parmi les principales progressions de l'indice SBF 120, soutenu par la recommandation d'Achat de Berenberg. Le broker allemand a entamé le suivi de l'assureur crédit, qu'il valorise 12,40 euros.
" Coface est une belle histoire, qui bénéficie de tendances fondamentales très fortes dans l'assurance-crédit ; d'un plan stratégique 2020-23 capitalisant sur sa vaste base de données de notation ; et d'une dimension spéculative car l'actionnaire à 29% de Coface, Arch Capital, pourrait décider de faire une offre sur l'ensemble du groupe après le 10 février 2022 ", explique l'analyste.
Le principal risque est qu'il y ait une crise soudaine dans l'assurance-crédit lorsque les programmes de soutien gouvernementaux prendront fin à la fin du mois de juin, bien que cela semble très peu probable, selon lui. Berenberg pense que le marché sous-estime la capacité bénéficiaire du groupe - il est 27% plus élevé que le consensus Bloomberg sur le bénéfice par action pour 2022.
Enfin, sa valorisation est attrayante avec un PER 2022 de 8,4.
Coface SA figure parmi les leaders mondiaux de l'assurance-crédit. Le groupe propose aux entreprises des solutions dans le but de les protéger contre le risque de défaut de paiement des débiteurs, dans le cadre de la gestion de leurs comptes clients, aussi bien sur les marchés intérieurs que sur les marchés d'exportation. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance-crédit et prestations de services liés (83,4%) ;
- assurance caution (9,2%) ;
- prestations d'affacturage (3,9%) ;
- prestations de services de gestion des crédits (3,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (20,4%), Méditerranée et Afrique (28,2%), Europe du Nord (20,3%), Europe centrale (9,5%), Amérique du Nord (9,2%), Asie-Pacifique (7,1%) et Amérique latine (5,3%).
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