Coface en tête du SBF 120 : la performance opérationnelle dépasse les attentes
Le 26 mai 2023 à 10:20
Partager
Coface (+7,17% à 13 euros) occupe la première place de l’indice SBF 120 au lendemain de la présentation de comptes semestriels en nette amélioration. Au premier trimestre, Coface a généré un résultat net part du groupe en hausse de 17% à 61,2 millions d'euros. La société d'assurance crédit précise qu'elle applique les normes comptables IFRS 17 et IFRS 9 depuis le 1er janvier 2023.
Le résultat opérationnel courant a augmenté de 10,2% à 90,40 millions d'euros. La progression est ressortie à 5,8% hors impact des changes et le marché anticipait 83 millions d'euros.
Selon Deutsche Bank, le consensus pourrait être rehaussé d'environ 5%.
Le ratio de sinistralité net de réassurance est de 40,6%, en hausse de 0,3 point et le ratio combiné net s'est élevé à 66,3%, en amélioration de 1,7 point. Il est en hausse de 10,3 points par rapport au premier trimestre 2022, hors effet des plans gouvernementaux.
Réagissant à cette publication, Berenberg relève en particulier un ratio de coûts de seulement 25,7%. " Ce chiffre est également inférieur aux 30,7% d'Allianz Trade, le leader du marché, bien qu'Allianz Trade soit environ 50% plus important en termes de primes brutes et bénéficie donc de meilleures économies d'échelle ", souligne l'analyste.
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 475 millions d'euros, en hausse de 11,4% à périmètre et taux de change constants. Le chiffre d'affaires de l'activité assurance a progressé de 10,9% à périmètre et changes constants. Coface fait remarquer que la rétention client est à un niveau record (95,7%) et que l'effet prix reste négatif (-1,5%).
S'agissant de ses perspectives, Coface explique que le nombre de défaillances d'entreprise poursuit sa remontée, à un rythme cependant plus modéré qu'attendu.
La baisse de l'inflation se traduit par un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires de l'assurance-crédit. En revanche, les autres activités, notamment les revenus de services (information, recouvrement de créances, accessoires de primes) poursuivent leur croissance à deux chiffres, améliorant le mix produit de Coface.
Coface SA figure parmi les leaders mondiaux de l'assurance-crédit. Le groupe propose aux entreprises des solutions dans le but de les protéger contre le risque de défaut de paiement des débiteurs, dans le cadre de la gestion de leurs comptes clients, aussi bien sur les marchés intérieurs que sur les marchés d'exportation. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance-crédit et prestations de services liés (83,4%) ;
- assurance caution (9,2%) ;
- prestations d'affacturage (3,9%) ;
- prestations de services de gestion des crédits (3,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (20,4%), Méditerranée et Afrique (28,2%), Europe du Nord (20,3%), Europe centrale (9,5%), Amérique du Nord (9,2%), Asie-Pacifique (7,1%) et Amérique latine (5,3%).
COFACE SA 
