(Nouveau : Tendance générale du secteur et cours modifiés).

FRANCFORT (dpa-AFX) - Le rachat en urgence du Crédit Suisse, en grande difficulté, par UBS a quelque peu apaisé les tensions dans le secteur bancaire lundi. Les craintes d'une conflagration persistent néanmoins. Dans la matinée, la perspective d'un défaut total sur certains emprunts CS de plusieurs milliards de dollars a pesé lourdement sur les cours des banques et des assureurs. Pour cette raison, de nombreuses valeurs sectorielles étaient déjà sous pression en Asie. Entre-temps, la Banque centrale européenne (BCE) a déclaré que le secteur bancaire européen était résistant.

L'indice du secteur bancaire européen, le Stoxx Europe 600 Banks, a finalement progressé de 0,7%, après avoir chuté dans les premiers échanges de plus de 5%, son niveau le plus bas depuis la mi-novembre. La semaine précédente, le baromètre sectoriel avait déjà perdu 11,5% dans le sillage de la crise des banques régionales américaines et des incertitudes quant à l'avenir du Crédit Suisse.

Fin février encore, l'indice sectoriel avait atteint son plus haut niveau depuis 2018 dans le contexte du retournement des taux d'intérêt. Depuis ce sommet intermédiaire, la baisse s'élève à environ 17%. La chute s'est poursuivie pour les actions du Credit Suisse, qui ont chuté de plus de 50 pour cent pour atteindre un nouveau plus bas record. Un titre ne vaut désormais même plus un franc. Les actions UBS, qui avaient perdu 16 pour cent le matin, sont passées dans le vert et ont gagné près de 5 pour cent.

Konstantin Oldenburger, du courtier CMC, estime qu'il est tout à fait compréhensible que les investisseurs s'agitent face aux turbulences du marché bancaire suisse, autrefois considéré comme sûr. "Avant le week-end, toutes les autorités faisaient semblant de croire que tout était sous contrôle", écrit-il. Mais aujourd'hui, avec le rachat de Credit Suisse par UBS et les nouvelles mesures de soutien monétaire de la Fed, "les événements s'enchaînent et suggèrent exactement le contraire aux investisseurs".

UBS rachète sa petite rivale locale pour trois milliards de francs suisses (un peu plus de 3 milliards d'euros). A cela s'ajoutent une garantie de perte de l'Etat de 9 milliards de francs ainsi que des promesses de liquidités pouvant atteindre 200 milliards de francs. En outre, six grandes banques centrales, dont la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine, ont augmenté leur rythme de travail pour fournir des liquidités en dollars au système financier. Michael Hewson, collègue de CMC chez Oldenburger, a souligné que certains détenteurs d'obligations du Crédit Suisse subissent désormais d'énormes pertes. Les obligations subordonnées, appelées AT1, font l'objet d'un défaut de paiement. Entre-temps, la Deutsche Bank a déclaré que son investissement dans ces titres était "quasiment nul". Après une chute des cours de près de 11%, les titres de la plus grande banque allemande se sont redressés et n'étaient plus que de 0,7% en baisse. Les actions de la Commerzbank ont d'abord connu une baisse similaire avant de se retourner légèrement à la hausse dans l'après-midi. La banque n'a cependant pas d'investissement en obligations AT1. Les titres Allianz se sont appréciés de 1,0%.

L'experte de RBC Anke Reingen a écrit, en référence à l'acquisition apparemment imposée par la politique et les autorités de surveillance, qu'il était certes "peu probable qu'UBS privilégie cette voie, mais cela semble avoir été une étape nécessaire, non seulement pour les banques suisses, mais aussi pour l'ensemble du secteur bancaire mondial".

Ce que cela signifie pour l'action UBS est pour l'instant controversé parmi les analystes : Reingen, par exemple, estime que l'acquisition est attrayante à long terme. Alastair Ryan, analyste chez Bofa, a également relevé la note d'UBS, y voyant un potentiel de synergies considérable et recommandant donc désormais l'achat du titre.

En revanche, la société française Société Générale a supprimé sa recommandation d'achat et les analystes de Keefe, Bruyette & Woods ont également dégradé le titre UBS de "Market Perform" à "Underperform". L'expert du secteur Thomas Hallett a fait valoir que l'action concertée élimine pour l'instant les craintes de contagion sur le marché et que, compte tenu du faible prix d'achat, il pourrait s'agir d'une opération prometteuse. Mais pour l'instant, la transaction apporte beaucoup d'incertitudes./edh/tav/ag/stk/jha/