COMMERZBANK AG 
L'italien, connu en Allemagne pour sa marque HypoVereinsbank, a acquis mercredi 9% du deuxième établissement financier allemand coté en bourse et a laissé entendre qu'il était intéressé par une extension de sa participation. En cas de fusion, cela donnerait naissance à un nouveau géant bancaire en Europe, d'une valeur de marché de près de 74 milliards d'euros, qui pourrait prendre la deuxième place derrière la banque britannique HSBC. Commerzbank a réagi avec prudence. Alors que le cours des actions des deux banques a augmenté et que les économistes ont salué l'opération, les salariés allemands ont menacé de s'y opposer. Peu avant, le président de la Commerzbank, Manfred Knof, avait annoncé son départ l'année prochaine.
Unicredit a déclaré qu'elle discuterait avec Commerzbank des possibilités de créer de la valeur pour les actionnaires des deux banques. Si nécessaire, des autorisations réglementaires seront obtenues pour une éventuelle augmentation de la participation à plus de 9,9%. Quelques heures plus tard, Commerzbank a fait savoir qu'elle en avait pris note et a laissé ouverte la suite de son action : "Le directoire et le conseil de surveillance de Commerzbank continueront d'agir dans le meilleur intérêt de tous nos actionnaires, ainsi que de nos employés et de nos clients".
Selon un représentant des salariés, le conseil de surveillance de la Commerzbank doit délibérer dans l'après-midi sur le nouvel actionnaire important. Une réunion extraordinaire est prévue à 17 heures, a déclaré Stefan Wittmann, membre du conseil de surveillance. Il est le représentant du syndicat Verdi au sein de l'organe de contrôle. Wittmann a annoncé qu'il s'opposerait fermement au rachat. Nous nous battrons contre cela. Il craint une perte de nombreux emplois et un transfert des décisions de l'entreprise vers l'Italie.
Les spéculations selon lesquelles il pourrait s'agir du prélude à la consolidation tant attendue du secteur bancaire européen ont fait grimper les actions de la Commerzbank d'environ 18%. Il s'agit de la plus forte hausse depuis des années. Les actions d'Unicredit, le deuxième plus grand établissement de crédit italien, ont augmenté d'environ 3 pour cent à Milan. Les titres de sa rivale Deutsche Bank ont perdu environ deux pour cent. Le numéro un allemand du secteur, qui avait racheté la Postbank il y a plusieurs années, a déclaré qu'il ne faisait pas de commentaires sur ses concurrents.
Selon des initiés, les Italiens s'efforcent depuis des années d'acquérir la Commerzbank. Andrea Orcel, président d'Unicredit depuis 2021, aurait approché Manfred Knof, président de la Commerzbank, dès le début de l'année 2022, avaient déclaré à l'époque des personnes proches du dossier à l'agence de presse Reuters. Le prédécesseur d'Orcel, Jean Pierre Mustier, avait déjà travaillé sur une reprise, mais s'était heurté à une opposition politique, a déclaré une personne impliquée dans les préparatifs.
Mardi, la Commerzbank a créé la surprise en annonçant que le président du directoire Manfred Knof quitterait l'établissement à l'issue de son contrat actuel. Il restera jusqu'à fin décembre 2025, mais ne sera plus à la disposition de la Commerzbank au-delà de cette date. Le conseil de surveillance, réuni autour de Jens Weidmann, se mettrait immédiatement à la recherche d'un successeur. La directrice financière Bettina Orlopp avait été citée dans les médias comme candidate potentielle.
LA FÉDÉRATION ANNONCE SA SORTIE DE LA COMMERZBANK
Unicredit a déclaré avoir acquis la moitié de sa participation dans Commerzbank en achetant un paquet de 4,5% que l'Etat allemand a placé sur le marché du jour au lendemain. L'autre partie aurait été acquise sur le marché. L'État fédéral détient désormais encore 12% de la banque. La question est maintenant de savoir si la part restante pourrait également revenir à Unicredit. Une porte-parole du ministère fédéral des Finances, dirigé par le FDP, a déclaré mercredi qu'il existait désormais une période de blocage de 90 jours pour une cession d'autres actions de la Commerzbank.
L'Etat fédéral est venu à la rescousse de la Commerzbank lors de la crise financière de 2008 et 2009 en lui accordant une aide en capital d'un montant total de 18,2 milliards d'euros. L'agence financière fédérale a indiqué que Unicredit avait surenchéri sur tous les autres acheteurs potentiels dans le cadre d'une procédure de placement accélérée - et ce, de loin, a ajouté le ministère des Finances. Le prix d'achat de ce paquet s'est élevé à 13,20 euros par action, ce qui représente un produit total de 702 millions d'euros. Celui-ci sera versé au fonds de stabilisation des marchés financiers. L'action Commerzbank avait terminé la séance de mardi à 12,60 euros.
"Cette première vente partielle de la participation marque l'achèvement de la stabilisation réussie de la banque et donc la sortie de l'État fédéral", a déclaré la directrice de l'agence financière Eva Grunwald. Le gouvernement fédéral a toutefois été surpris par l'entrée d'Unicredit, selon le ministère des Finances. "Il n'y avait pas d'offre concrète au préalable", a déclaré une porte-parole du ministère. La procédure de vente était ouverte à tous les investisseurs. "L'État fédéral va d'abord analyser la nouvelle situation".
LES EXPERTS SALUENT L'ENTRÉE D'UNICREDIT DANS LE CAPITAL DE LA BANQUE
Les meilleurs économistes ont jugé positivement la démarche d'Unicredit. "Une consolidation sur le marché bancaire européen est économiquement raisonnable", a déclaré Moritz Schularick, président de l'Institut d'économie mondiale (IfW) de Kiel, à l'agence de presse Reuters. Cela vaut également dans la perspective d'un approfondissement de l'union bancaire et du marché des capitaux dans l'UE. Cette dernière devrait permettre aux petites et moyennes entreprises d'obtenir plus facilement des crédits sur le marché intérieur de l'UE.
Le conseiller du gouvernement Jens Südekum a fait des commentaires similaires. "La reprise par une grande banque italienne est un développement intéressant et tout à fait bienvenu", a déclaré l'économiste, qui fait partie du conseil scientifique du ministère de l'Économie. "Le marché européen des capitaux est encore trop fragmenté selon les frontières nationales. Cette distorsion serait quelque peu corrigée par l'opération".
"L'association des deux banques jusqu'à une perspective de rachat pourrait être judicieuse", a souligné Friedrich Heinemann, expert financier du Centre pour la recherche économique européenne (ZEW) à Mannheim. "Même selon les normes européennes, la Commerzbank est une petite banque qui n'a pas l'échelle nécessaire pour agir avec succès sur le long terme".
(Rapport rédigé par Tom Sims, Giulia Segreti, Valentina Za, Sabine Wollrab, Christian Krämer et Rene Wagner, édité par Jörn Poltz. Rédigé par Philipp Krach. Pour toute question, contactez notre rédaction à l'adresse berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour la politique et la conjoncture) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour les entreprises et les marchés).
- par Tom Sims et Giulia Segreti et Christian Kraemer
