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L'action de la banque australienne CBA chute en raison de la baisse des marges, malgré une hausse des bénéfices.

17/11/2021 | 04:50
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FILE PHOTO: People use Commonwealth Bank of Australia (CBA) bank ATMs in Sydney

La Commonwealth Bank d'Australie a prévenu que la concurrence féroce sur son marché clé des prêts immobiliers affectait "considérablement" ses marges, ce qui a déclenché une forte vente de l'une des valeurs bancaires les plus chères du monde mercredi.

Le premier créancier du pays a émis cette mise en garde alors qu'il annonçait que son bénéfice en espèces du premier trimestre avait augmenté d'un cinquième, grâce à une croissance supérieure à celle de ses concurrents dans le domaine des prêts immobiliers et des prêts aux entreprises.

CBA a surpassé ses rivaux au cours de l'année écoulée grâce à son vaste réseau d'agences et à sa technologie qui lui ont permis de tirer parti d'un marché immobilier en plein essor et d'un impact économique plus faible que prévu de la pandémie.

Cependant, la mise à jour trimestrielle a montré que les revenus sont restés stables et que la marge nette d'intérêt (NIM) de la banque, une mesure clé de la rentabilité, a été "considérablement réduite" en raison de la concurrence des prêts hypothécaires et d'un environnement de taux d'intérêt bas. Les commissions ont également diminué, a déclaré CBA.

Les actions de CBA, qui ont augmenté de 34 % au cours de l'année écoulée pour atteindre un record de 110,19 dollars australiens le 8 novembre, ont chuté de près d'un dixième pour atteindre un plancher de près de quatre mois de 98,75 dollars australiens après la mise à jour, leur plus forte baisse depuis mars 2020. L'action se négociait entre 7 % et 8 % plus bas mercredi après-midi.

"CBA a été évalué à la perfection, se négociant avec une prime significative par rapport à ses pairs, et cette mise à jour commerciale montre pour moi que l'étendue de cette prime n'est pas justifiée", a déclaré Azib Khan, analyste bancaire chez Morgans Financial.

"Ce que nous voyons, c'est une correction de cette prime, qui devrait avoir lieu".

L'ABC n'a pas divulgué de détails sur la marge d'intérêt nette. Morgans a estimé qu'elle a baissé d'environ 14 points de base au cours du trimestre, tandis que Citigroup a estimé qu'elle était dans le "bas des 1,90", en baisse par rapport à 2,04% en juin.

Les trois "Big Four" de CBA - National Australia Bank, Westpac Banking Corp et Australia and New Zealand Banking Group - ont déclaré ces dernières semaines que la concurrence intense continuerait à faire pression sur les marges. Les actions du trio ont chuté mercredi de 1,3 à 1,9 %.

"La mise à jour commerciale d'aujourd'hui montre que même la forte franchise de CBA n'est pas à l'abri des pressions élevées sur les marges qui semblent toucher particulièrement les banques de détail", a déclaré Andrew Lyons, analyste bancaire de Goldman Sachs, dans une obligation.

Le bénéfice en espèces de CBA pour les trois mois se terminant le 30 septembre est passé à 2,20 milliards de dollars australiens (1,60 milliard de dollars), contre 1,80 milliard de dollars australiens l'année dernière.

Les volumes de ventes de prêts immobiliers ont augmenté de 7 % sur l'année, ce qui équivaut à 1,2 fois la croissance de l'ensemble du système bancaire, dans un contexte de demande continue de prêts à taux fixe.

Les prêts aux entreprises ont augmenté de 13 % au cours de la même période, sous l'effet d'une amélioration de la confiance à mesure que se dessine la voie d'une reprise complète de l'économie. En comparaison, la croissance du crédit aux entreprises du système jusqu'en septembre a augmenté de 4,6 %.

Hugh Dive, directeur des investissements d'Atlas Funds Management, a déclaré que la chute du cours de l'action était une "réaction excessive du marché, à la fois parce que l'histoire de la pression sur les marges bénéficiaires nettes n'est pas une surprise, et parce qu'il s'agit seulement d'une mise à jour trimestrielle non auditée, qui a tendance à être accompagnée de beaucoup de bruit. Je ne m'arrache vraiment pas les cheveux".

(1 $ = 1,3701 dollar australien)


© Zonebourse avec Reuters 2021
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