Compagnie de Saint Gobain : La valeur du jour à Paris Saint-Gobain met la main sur Kaycan pour 928 millions de dollars
Le 01 juin 2022 à 10:47
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Depuis 2019, c’est la troisième acquisition d’envergure pour Saint-Gobain (+0,13% à 55,17 euros) en Amérique du Nord. Après Continental Building Products et GCP Applied Technologies, le géant français des matériaux de construction a conclu un accord définitif pour mettre la main sur Kaycan, une entreprise familiale de production et distribution de matériaux de construction d’extérieur au Canada et aux Etats-Unis. Le montant de la transaction atteint 928 millions de dollars américains en numéraire, soit environ 860 millions d’euros.
" Cette acquisition nous permet non seulement de renforcer notre présence sur le marché des clins de façade au Canada et aux Etats-Unis, mais également d'élargir notre offre vers les segments prometteurs et en croissance des revêtements de façade en aluminium et bois transformé, largement réalisés à base de matériaux recyclés, encourageant ainsi l'écosystème de circularité dans la construction ", a commenté Benoit Bazin, le directeur général de Saint-Gobain.
Fondé en 1974, Kaycan devrait réaliser un chiffre d'affaires de 472 millions de dollars américains et un Ebitda de 83 millions de dollars au titre de son exercice 2021-2022 (clos fin juillet). Le groupe compte 12 usines de production (dont 9 au Canada) et environ 1 300 employés.
Post-transaction, Saint-Gobain prévoit de céder la petite activité de distribution de Kaycan aux Etats-Unis. Cette dernière représente un chiffre d'affaires de revente à des tiers des produits Kaycan d'environ 70 millions de dollars américains et un Ebitda d'environ 10 millions de dollars.
Avant synergies, le prix d'acquisition correspond à un multiple d'environ 11,2 fois l'Ebitda 2021-2022 estimé de Kaycan. Après pris en compte des synergies, le multiple est d'environ 8.
" Les opportunités de synergies sont significatives et sont estimées à environ 30 millions de dollars américains pour la troisième année suivant la réalisation de l'opération ", a indiqué Saint-Gobain.
La réalisation de la transaction, qui est soumise aux autorisations usuelles, pourrait intervenir d'ici la fin de l'année 2022.
Dans le sillage de cette acquisition, JPMorgan affiche une recommandation Surpondérer et un objectif de cours de 90 euros sur le titre Saint-Gobain. De son côté, Stifel a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 62 euros sur la valeur.
Compagnie de Saint-Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction à destination des secteurs de la construction, de la mobilité, de la santé et de l'industrie. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- fabrication de solutions de haute performance : produits céramiques (n° 1 mondial des applications thermiques et mécaniques des céramiques) et plastiques (n° 1 mondial), produits abrasifs (n° 1 mondial) et matériaux de renforcement (n° 1 mondial des fils de verre) ;
- distribution de matériaux : notamment sous les enseignes Point.P en France, Dahl en Scandinavie et Telhanorte au Brésil ;
- fabrication de produits de construction : produits d'extérieur (produits de façade et en PVC, bardeaux asphaltés, etc.), d'isolation (laines de verre, mousses isolantes, plafonds métalliques, etc.) et de canalisation, mortiers industriels et matériaux en gypse ;
- fabrication de vitrages : verre plat, vitrages d'automobile, verres de spécialités (verres anti-feu, de protection nucléaire, etc.). Le groupe développe également une activité de transformation et de distribution de verre pour le bâtiment.
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