(Actualisation: commentaires d'analystes, réaction en Bourse)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le producteur de matériaux de construction Saint-Gobain a annoncé lundi avoir signé un accord en vue de l'acquisition du spécialiste américain de la chimie de construction GCP Applied Technologies, pour un montant représentant une valeur d'entreprise de 2,3 milliards de dollars, soit environ 2 milliards d'euros.

"Cette acquisition constitue une étape décisive pour établir Saint-Gobain comme un leader mondial de la chimie de la construction, avec un chiffre d'affaires total de plus de 4 milliards d'euros (contre 3 milliards d'euros précédemment)", a indiqué le groupe dans un communiqué.

Le rachat de GCP va "renforcer l'exposition de Saint-Gobain à la chimie de construction, qui est généralement considérée comme une activité attrayante combinant croissance et rentabilité", commente Bryan, Garnier & Co., alors que l'action Saint-Gobain s'adjuge 1,1% en fin de matinée, à 58,47 euros.

Présent dans 38 pays, avec 1.800 salariés répartis dans 50 sites, GCP devrait réaliser l'année prochaine un chiffre d'affaires supérieur à 1 milliard de dollars, dont 56% proviendraient d'Amérique du Nord.

Saint-Gobain prévoit de financer cette acquisition avec la trésorerie dont elle dispose. "Nous disposons de tout le cash nécessaire pour financer cette opération très attractive", a commenté Benoit Bazin, le directeur général de Saint-Gobain lors d'une conférence avec des journalistes.

"L'opération aura un impact très limité sur le bilan du groupe, ajoutant seulement 0,3 à son ratio dette nette sur excédent brut d'exploitation (Ebitda)", a ajouté Sreedhar Natarajan, le directeur financier de la société. Saint-Gobain prévoit d'ailleurs le maintien des notes de crédit attribuées au groupe par S&P ("BBB") et Moody's ("Baa2").

Des synergies de 85 millions de dollars

Le prix convenu représente un multiple d'environ 13,2 fois l'Ebitda ajusté estimé à 170 millions de dollars de GCP en 2022 et une prime de 39% par rapport à la moyenne pondérée par les volumes des 30 cours de l'action GCP non affectés sur la période précédant le 30 novembre 2021.

Cette acquisition devrait créer de la valeur d'ici à la troisième année suivant la finalisation de la transaction et avoir un effet positif de 4% sur le bénéfice net par action dès la première année, a précisé Saint-Gobain. Les synergies sont estimées à environ 85 millions de dollars lors de la cinquième année suivant la transaction, réparties entre 72 millions de dollars de synergies de coûts et 13 millions de dollars de synergies de ventes.

Après prise en compte de ces synergies, le prix convenu pour cette acquisition représente un multiple de 8,8 fois l'Ebitda ajusté estimé de GCP en 2022.

L'opération a été approuvée à l'unanimité par les conseils d'administration de Saint-Gobain et de GCP. Saint-Gobain a obtenu des engagements de la part de Starboard et Standard Investments/Standard Industries, qui détiennent respectivement 8,9% et 24,2% du capital de GCP, de voter en faveur de l'opération.

La finalisation de la transaction est soumise à l'accord des actionnaires de GCP, à l'autorisation des autorités de concurrence et à la satisfaction d'autres conditions d'usage. Elle devrait avoir lieu d'ici fin 2022.

Une forte complémentarité avec Chryso

"Cette transaction s'inscrit dans la stratégie de Saint-Gobain visant à accroître son exposition aux produits chimiques de construction après l'acquisition de Chryso", explique JPMorgan Cazenove. "Les dirigeants se montrent très confiants dans leur capacité à accélérer la restructuration des activités de GCP et sont prudents concernant les objectifs de synergies", ajoute la banque d'affaires américaine.

Saint-Gobain a finalisé en septembre dernier le rachat du premier chimiste français pour matériaux de construction Chryso, pour une valeur d'entreprise de 1,02 milliard d'euros.

GCP et Chryso sont présents dans toutes les principales régions et bénéficient d'empreintes géographiques très complémentaires, Chryso ayant des positions fortes principalement en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, et GCP en Amérique du Nord, en Asie-Pacifique et en Amérique latine.

"GCP avait songé à racheter Chryso en 2017", a d'ailleurs souligné Benoit Bazin lors d'une conférence avec des analystes.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

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December 06, 2021 05:12 ET (10:12 GMT)