Compagnie des Alpes progresse de 0,84% à 30 euros sur une place parisienne déprimée, dans le sillage de ses résultats 2018-2019 (clos fin septembre). L'exploitant de domaines skiables et de parcs à thèmes a publié un résultat net part du groupe en hausse de 8,8% à 62,2 millions d'euros sur la période, dépassant les attentes de SG (57,9 millions d’euros). Pour sa part, l'Excédent Brut Opérationnel (EBO) progresse de 6,4% à 232,3 millions d'euros (SG : 230,1 millions), soit un taux de marge de 27,2% (-0,1 point).

En raison de la hausse des investissements, le free cash-flow opérationnel s'établit en baisse à 27,5 millions d'euros, contre 31,8 millions lors de l'exercice précédent.

Quant au chiffre d'affaires consolidé du groupe (déjà publié), il s'établit à 854 millions d'euros, en progression de 6,6% en données publiées et de 4,2% à périmètre comparable.

Dominique Marcel, le PDG de la Compagnie des Alpes, estime que cette performance résulte " d'une stratégie pertinente, centrée sur la très grande satisfaction de nos clients et soutenue par une politique volontariste d'investissement ".

Compte tenu de ces éléments il sera proposé la distribution d'un dividende de 0,70 euro par action, soit une augmentation de 7,69% par rapport à l'exercice précédent.

Pour l'exercice 2019-2020, le groupe vise un taux de marge d'EBO des Domaines skiables compris entre 36 et 37% (avant application de la norme IFRS 16). En parallèle, le groupe prévoit un taux de marge d'EBO des Destinations de loisirs (hors Futuroscope et avant application de la norme IFRS 16) compris entre 27 % et 28 %

Dans le sillage de ces résultats annuels légèrement supérieurs aux attentes, SG a relevé son objectif de cours de 28,30 à 29,20 euros sur le titre Compagnie des Alpes, tout en maintenant sa recommandation Conserver.

Le broker note toutefois que la dette nette est plus élevée que prévu (540,5 millions d'euros, soit 8 % au-dessus des prévisions de SG) et que les objectifs 2020 s'avèrent prudents.