Compagnie des Alpes (+6,86% à 28,80 euros) grimpe rapidement les flancs de la Bourse de Paris, dans le sillage d’une note favorable d’analyste. En effet, Berenberg a débuté le suivi du titre de l’exploitant de domaines skiables et de parcs à thèmes avec une recommandation d’Achat et un objectif de cours de 39,40 euros.

Le broker apprécie le groupe pour sa résilience et son activité de remontées mécaniques génératrice de cash, ce qui contribue à soutenir la poursuite des investissements dans le segment en forte croissance des destinations de loisirs.

Ainsi, l'analyste entrevoit un taux de croissance annuel moyen des ventes de 4,2% sur la période 2019-2022, une amélioration de la marge de 150 points de base d'ici 2022, ainsi qu'une croissance à deux chiffres du free cash flow au cours des cinq prochaines années.

Globalement, l'analyste pense que le cours de l'action ne reflète pas ces solides perspectives de moyen terme, car les investisseurs sont trop concentrés sur la récente baisse du free cash flow à la suite de la hausse des investissements.

Ces éléments s'ajoutent à une valorisation jugée attractive par l'expert.

En octobre dernier, Compagnie des Alpes avait publié un chiffre d'affaires consolidé de 854 millions d'euros au titre de son exercice 2018-2019, en progression de 6,6 % en données publiées et de 4,2 % à périmètre comparable sur un an.

Sur l'ensemble de ce même exercice, le groupe vise un taux de marge d'EBO (excédent Brut Opérationnel) des Domaines skiables autour de 37 %. De plus, le groupe prévoit un taux de marge d'EBO des Destinations de loisirs (hors Futuroscope) dans le haut de la fourchette de 27 % à 28 %.