Compagnie du Bois Sauvage S A : Rapport Annuel Assemblées Générales Ordinaire

Compagnie du Bois Sauvage a enregistré de très beaux résultats en 2022 malgré une situation écono- mique marquée par la guerre en Ukraine et une inflation de près de 10% dans l'Union Européenne.

Le Groupe chocolatier (Neuhaus, Jeff de Bruges, Corné Port Royal et Artista) a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de +13,7% par rapport à 2021 marqué par une très bonne fréquentation en boutique de proximité, tant en France qu'en Belgique, et une reprise progressive des ventes liées au tourisme. Le résultat net part du Groupe est en hausse de près de 34%, influencé positivement principalement par Neuhaus qui a retrouvé en 2022 une profitabilité d'avant Covid.

Les principaux investissements immobiliers ont eux aussi contribué à ce résultat en maintenant de bonnes performances opérationnelles.

La participation dans Berenberg Bank est quant à elle revenue à des résultats comparables aux années an- térieures, les deux années précédentes ayant engran- gé des performances exceptionnelles.

Futerro, une filiale de Galactic, est spécialisée dans la production de PLA, un bioplastique renouvelable, pro- duit à partir d'acide lactique, qui connait une crois- sance rapide à travers le monde. Le marché du PLA est porté tant par ses qualités intrinsèques ainsi que par les attentes des consommateurs et par l'évolution favorable de la législation européenne. Futerro a décidé de se saisir de cette tendance de fond en mettant en place de nouvelles capacités de production. Une option d'achat sur un terrain localisé en France et d'une surface de 26 hectares, a été prise. La demande de permis d'exploitation a été introduite et le travail d'en- gineering a déjà débuté. En outre un processus de le- vée de fonds de plusieurs centaines de millions d'euros est en cours et devrait pouvoir aboutir courant 2023. Cette levée de fonds permettra le financement d'une usine d'acide lactique de 130.000 tonnes/an couplée

• une unité de PLA d'une capacité de 75.000 tonnes/ an. Il est également prévu d'équiper le site d'une unité de recyclage du PLA. Cet ensemble constituera ainsi la première bioraffinerie intégrée au monde.

Durant l'année 2022, le Groupe Compagnie du Bois Sauvage a :

• financé l'acquisition de nouvelles terres agricoles plantées de cacaoyers, via sa participation dans Ecuadorcolat. Cet investissement de USD 4,7 mil- lions était nécessaire afin de pouvoir satisfaire les besoins en fèves de cacao du Groupe chocolatier. Pour Compagnie du Bois Sauvage, l'investissement dans la société agricole équatorienne prend tout son sens à double titre. Tout d'abord, le Groupe sou- haite assumer ses responsabilités en développe- ment durable de manière très engagée. Par ailleurs, cela permet d'assurer un flux continu et de qualité de cacao, matière première du chocolat,
• pris une participation de 65% dans la société Plaine 17 Holding pour un montant d'EUR 4,3 millions, dont la moitié sous forme obligataire. Cette société a ac- quis un immeuble de bureau de près de 10.000 m² à proximité de la gare d'Etterbeek,
• pris une participation de 15% dans le projet immo- bilier de bureaux au Luxembourg « Prism » et pris un engagement de financement pour un montant to- tal d'EUR 14 millions. De ce montant, EUR 9,5 millions sont déjà engagés.
• libéré EUR 1,4 million de capital dans le fonds FRI 2, ce qui porte à EUR 9,5 millions l'investissement ac- tuel sur un total d'engagements d'EUR 12,7 millions,
• libéré USD 2,6 millions dans le fonds SNURPI (USA) via sa filiale américaine Surongo America,
• prêté, via sa filiale Surongo America, un montant d'USD 3,5 millions à Noël Group pour le financement de son développement industriel,
• encaissé un remboursement d'EUR 6,3 millions des obligations Fidentia,
• remboursé anticipativement un emprunt bancaire d'EUR 22,5 millions,
• souscrit au fonds immobilier MEREP 3 (dirigé par Mi- tiska-Reim) pour un montant d'EUR 20 millions dont EUR 2 millions ont été libérés. Ce fonds s'appuie sur des opportunités d'achat dans l'immobilier de proximité à travers l'Europe. Il développe d'une part des parcs commerciaux avec un ancrage dans la distribution alimentaire couplée à de la logistique urbaine du dernier kilomètre. Il cible d'autre part des opportunités d'industries légères multi-loca- tions dans les zones intercalaires urbaines,

• octroyé un prêt d'EUR 25 millions à Eaglestone France, dont elle est actionnaire de la maison mère à 30%, afin de contribuer au financement d'une ac- quisition du groupe de promotion, gestion et inves- tissement immobilier français Cardinal. Le Groupe Eaglestone, actif depuis plus de 10 ans en Belgique, au Luxembourg et en France, est un spécialiste du développement et de l'investissement immobilier,
• acheté 50.000 actions Ageas pour un total d'EUR 1,8 million.

Le résultat opérationnel avant cessions, variations de juste valeur et dépréciations de Compagnie du Bois Sauvage s'établit à EUR 41,0 millions contre 64,5 millions en 2021. Ce résultat est principalement in- fluencé par l'effet conjugué des éléments suivants :

• Le Groupe chocolatier (Neuhaus, Jeff de Bruges, Corné Port Royal et Artista) a réalisé un chiffre d'af- faires en hausse de +13,7% par rapport à 2021 mar- qué par une très bonne fréquentation en boutique de proximité tant en France qu'en Belgique et une reprise progressive des ventes liées au tourisme. Le profit, part du groupe, s'établit à EUR 19,2 millions contre EUR 14,3 millions en 2021,
• le résultat des sociétés mises en équivalence est d'EUR -1,9 million contre EUR 19,1 millions en 2021. Pour 2022, ce résultat est contrasté compte tenu d'une très belle performance d'Eaglestone (EUR 5,9 millions) mais négativement impacté princi- palement par les résultats de Fidentia, Noël Group et Vinventions (respectivement EUR -1,6 million, EUR -2,5 millions et EUR -1,8 million). En 2021, le ré- sultat des sociétés mises en équivalence étaient principalement dû à Recticel (EUR 7,6 millions sur 6 mois), Eaglestone (EUR 6,5 millions) et Fidentia (EUR 4,3 millions),
• la quote-part du Groupe dans les résultats avant impôt de Berenberg Bank (EUR 4,8 millions) est re- venue à un montant conforme aux années anté- rieures, les deux années précédentes ayant montré des performances exceptionnelles.

Le résultat net part du Groupe d'EUR 108,1 millions (contre EUR 71,3 millions en 2021) tient compte prin- cipalement des résultats sur cessions d'EUR 95 millions (Recticel) et des variations de juste valeur des participations Umicore d'EUR -6 millions et Berenberg d'EUR -3 millions.

Le résultat net global part du Groupe est d'EUR 110,9 millions contre d'EUR 75,7 millions en 2021. Ce montant correspond au résultat net part du Groupe corrigé des éléments comptabilisés directement en fonds propres tels que les différences de change sur la conversion des activités en devises hors zone euro (EUR 2,9 millions).

Le Groupe affiche un excédent net de trésorerie conso- lidé hors IFRS 16 d'EUR 54,0 millions au 31 décembre 2022 contre un endettement net consolidé hors IFRS 16 d'EUR 84,3 millions au 31 décembre 2021. Cet excédent est principalement dû à l'encaissement en 2022 du prix de vente (EUR 204 millions) de notre participation dans Recticel.

Après paiement du dividende 2021 (EUR 26,5 millions) et en tenant compte des résultats de l'année (EUR 108,1 mil- lions), les fonds propres du Groupe s'établissent à EUR 642,6 millions à fin 2022 contre EUR 562,1 millions en 2021.

La Compagnie propose un dividende brut d'EUR 8,00 par action contre EUR 15,80 par action en 2021. Ce der- nier comprenait un dividende d'EUR 7,90 pour l'exer- cice 2021 et un dividende exceptionnel d'EUR 7,90. La Compagnie souhaite ainsi marquer sa confiance dans la perspective d'un dividende en progression à combiner avec une croissance attrayante du Groupe.

Le nombre moyen journalier de titres traités en 2022 a été de 369.

Tenant compte des éléments mentionnés ci-des- sus, la valeur intrinsèque « in the money » s'établit à EUR 558 par titre au 31 décembre 2022 contre EUR 536 au 31 décembre 2021.

Compagnie du Bois Sauvage remercie ses action- naires pour la confiance et le soutien témoignés du- rant l'exercice. Ses remerciements s'adressent égale- ment à l'ensemble des collaborateurs et partenaires du Groupe pour leur professionnalisme ainsi que leur franc engagement.