Invest Securities réaffirme son opinion 'achat' et relève son objectif de cours de 70 à 91 euros sur Continental, dans le sillage d'un relèvement de ses estimations de BNA pour l'équipementier automobile allemand.
S'il note que la marge d'EBITA du premier trimestre de 4,4% n'est pas à son point bas, anticipé au deuxième trimestre, l'analyste estime que Continental 's'ajuste à la crise avec détermination et discipline en démontrant une forte surperformance et un FCF positif'.
Pour 2020, le bureau d'études atténue son recul estimé du CA à -11% contre -14% précédemment, mais sa marge décrémentale est durcie par prudence à 35% contre 30% précédemment, soit une marge d'EBITA 2020 de 2,9% contre 2,6% précédemment.
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Continental AG est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de pneumatiques et d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes automobiles (49%) : freins de base (n° 1 mondial), circuits de freinage électronique (n° 2 mondial), composants de châssis, systèmes de commande, etc. ;
- pneumatiques (33,4%) : pneus d'automobiles, de véhicules à deux roues, de camions légers, industriels et agricoles, etc. ;
- élastomères techniques (17,6%) : produits en caoutchouc (courroies, tuyaux et durites), matières plastiques destinées aux industries automobile, ferroviaire, minière, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (19,1%), Europe (29,4%), Amérique du Nord (26,6%), Asie (20,7%) et autres (4,2%).