Le Japon est presque le seul pays parmi les grandes économies à compter un nombre d'entreprises dont les actions valent moins que leurs actifs - près de la moitié de celles qui figurent dans l'indice TOPIX500 des grandes entreprises, contre environ 3 % pour l'indice S&P 500 aux États-Unis.

Pour remédier à cette situation, la Bourse de Tokyo a lancé il y a un mois un appel rare aux entreprises pour qu'elles divulguent leurs plans d'amélioration de l'efficacité du capital, en particulier si leurs actions se négocient en dessous de leur valeur comptable, ce qui a déclenché une vague de rachats d'actions et d'augmentations des dividendes.

Selon Hironao Fukushima, directeur représentatif de City Index Eleventh, qui travaille en étroite collaboration avec M. Murakami, cette décision montre que les entreprises ne peuvent plus ignorer la sous-performance de leurs actions et qu'elles doivent mettre un terme à la pratique de la détention d'actifs, qui dure depuis des décennies.

"Cela nous donne un coup de pouce", a déclaré M. Fukushima lors d'une interview accordée à Reuters, en faisant référence à l'objectif des investisseurs de valeur qui consiste à augmenter le ratio cours/valeur comptable (PBR) ou le rendement des capitaux propres d'une entreprise.

"Auparavant, la direction des sociétés cotées en bourse n'était pas incitée à augmenter le PBR", a-t-il ajouté.

M. Fukushima travaille aux côtés de l'ancien bureaucrate M. Murakami, qui s'est fait connaître il y a vingt ans en prônant l'augmentation de la rémunération des actionnaires - chose inédite en temps utile au niveau national - jusqu'à ce qu'il soit condamné pour délit d'initié en 2007.

Il est revenu sur le devant de la scène une dizaine d'années plus tard, refaisant surface en tant qu'investisseur travaillant avec d'autres personnes, dont M. Fukushima et sa fille Aya Murakami, dans le cadre d'un groupe informel.

Le groupe, qui a mené un certain nombre de campagnes très médiatisées, détient des participations dans une cinquantaine d'entreprises, dont une dizaine où leur participation dépasse 5 %, bien que ce nombre soit en constante évolution, a déclaré Aya Murakami dans la même interview.

"Le droit d'obtenteur est un facteur important dans notre sélection d'entreprises cibles", a-t-elle déclaré. "Nous avons essayé de nous engager auprès de la direction pour que leurs actions sortent du piège de la valeur.

De nombreuses sociétés cibles ont accusé le groupe d'être simplement axé sur les profits à court terme au détriment de la croissance à long terme.

Ainsi, Cosmo Energy Holdings Co Ltd - détenue à 20 % par des membres du groupe - s'est demandé si l'impulsion donnée par le groupe depuis la fin de l'année dernière en faveur d'un programme de rachat d'actions n'était pas uniquement motivée par la recherche d'un profit rapide. Aya Murakami a nié que ce soit le cas.

"Nous avons l'intention de conserver notre investissement car nous pensons que les actions de Cosmo valent à peu près leur valeur comptable", a-t-elle déclaré.