Stifel réaffirme sa recommandation 'achat' sur Covestro avec un objectif de cours rehaussé de 70 à 78 euros, dans le sillage d'estimations relevées pour refléter la 'dynamique de résultats positive en cours' pour le groupe allemand de chimie de matériaux.
Le broker anticipe un EBITDA de 3,3 milliards d'euros en 2021, supérieur à la fourchette-cible du groupe. Il salue son objectif d'EBITDA de milieu de cycle de 2,8 milliards d'euros en 2024, mais il se dit un peu plus prudent pour cette année-là avec 2,6 milliards.
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Covestro AG figure parmi les principaux fabricants mondiaux de matériaux polymères. Les produits sont destinés notamment aux secteurs de l'industrie automobile, de la construction, de l'électronique, de l'ameublement et du textile. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de spécialités (50,5%) : matières premières pour des revêtements, des adhésifs et des films ;
- matériaux de performance (47,8%) : polyuréthanes (mousse de polyuréthane souple utilisée principalement dans les garnitures de meubles, de matelas et des sièges automobiles, et mousse de polyuréthane rigide utilisée dans la composition des isolants pour immeubles et matériels de réfrigération) et polycarbonates (polycarbonates hautes performances utilisés dans les composants automobiles, les structures de toitures et les appareils médicaux) ;
- autres (16,3%).
A fin 2023, le groupe dispose de 48 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (12,1%), Etats-Unis (21,8%), Chine (21,4%) et autres (44,7%).