CREDIT AGRICOLE : UBS sur de possibles opérations de M&A en Italie
Le 02 octobre 2020 à 14:55
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UBS a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 10,30 euros sur Crédit Agricole SA, qui envisagerait des opérations de fusions & acquisitions en Italie. Le bureau d’études rappelle que Crédit Agricole Italia a réalisé un bénéfice net de 645 millions d'euros en 2019, soit 12 % du bénéfice net de la banque. Dans le scénario de rachat de Banco BPM, l'exposition de Crédit Agricole à l'Italie augmenterait fortement, la cible faisant environ deux fois la taille de Cariparma.
Le broker calcule qu'un tel accord aurait un impact relutif de 6 % au niveau du bénéfice par action d'ici 2023, sans tenir compte des synergies des revenus. Il reconnait cependant que sa prévision pourrait être trop prudente compte tenu du savoir-faire de CASA en matière de ventes croisées.
L'acquisition de Creval serait potentiellement moins relutive (seulement 1 % selon les mêmes hypothèses) mais pourrait toujours avoir un sens à la fois financier et stratégique.
Crédit Agricole S.A. figure parmi les 1ers groupes bancaires européens et est le 1er financeur de l'économie française. Le Produit Net Bancaire par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (30,1%) : activités en France (Crédit Lyonnais) et à l'international. Par ailleurs, le groupe est présent en France via les 39 Caisses Régionales de Crédit Agricole (1er réseau bancaire français) ;
- banque de financement, d'investissement et de marché (30,1%) : activités de financements classiques et spécialisés (financements d'acquisitions, de projets, d'actifs aéronautiques et maritimes, etc.), d'opérations sur actions, de conseil en fusions-acquisitions, de capital-investissement, etc. ;
- gestion d'actifs, assurance et banque privée (25,9%) ;
- prestations de services financiers spécialisés (13,9%) : crédit à la consommation, crédit-bail et affacturage (n° 1 français).
A fin 2023, Crédit Agricole S.A. gère 835 MdsEUR d'encours de dépôts et 516,3 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (46%), Italie (20%), Union européenne (14,3%), Europe (7,2%), Amérique du Nord (6%), Japon (1,3%), Asie et Océanie (3,5%), Afrique et Moyen Orient (1,3%) , Amérique centrale et Amérique du Sud (0,4%).
CRÉDIT AGRICOLE S.A. 
