Cette offre surprise permettrait à Iliad, contrôlé par le magnat français Xavier Niel, de devenir le sixième opérateur mobile européen, dans le cadre d'une nouvelle expansion de l'entreprise en dehors de la France, où ses offres mobiles à bas prix ont secoué le marché il y a près de dix ans.

Iliad a déjà acheté une participation minoritaire dans l'irlandais eir et s'est lancé en Italie en 2018.

L'action d'Iliad était en baisse de 3% à 0941 GMT.

"Se lancer dans une nouvelle aventure en Pologne est une surprise pour les investisseurs qui auraient souhaité voir d'abord les bénéfices des améliorations en France et en Italie", a déclaré Stéphane Beyazian, analyste chez Main First Bank.

Iliad s'est battu contre une concurrence féroce en France, ce qui a mis la pression sur ses actions et a conduit Niel à resserrer son emprise sur la société en rachetant des actions pour 1,4 milliard d'euros.

Le groupe, dont l'action a gagné 40% depuis le début de l'année, a réussi à attirer de nouveaux clients en France et à s'assurer une part de marché de 8% dans le secteur de la téléphonie mobile en Italie. Mais la nécessité d'investir davantage dans les réseaux a effrayé les investisseurs lors de la publication des résultats du premier semestre.

L'accord, qui donne à Play une valeur d'entreprise de 3,5 milliards d'euros (4,2 milliards de dollars), comprend 2,2 milliards d'euros pour les capitaux propres de Play, soit 39 zlotys par action, une prime de 38,8 % par rapport à la clôture de vendredi.

Le groupe parisien a déclaré qu'il avait déjà accepté de racheter 40% de Play à deux investisseurs privés, Tellerton Investments et Kenbourne Invest II, contrôlés respectivement par l'homme d'affaires grec Panos Germanos et l'homme d'affaires islandais Thor Bjorgolfsson, selon des documents réglementaires.

Les deux investisseurs ont accepté de se retirer alors que l'ensemble du secteur est confronté à de lourds coûts de mise à niveau vers la prochaine génération d'internet mobile, ou 5G.

Play a suivi le même playbook qu'Iliad en Pologne, avec des prix agressifs dans le mobile qui lui ont permis de prendre la première place du marché avec une part de marché de 29% des utilisateurs.

"Nous avons le même état d'esprit de franc-tireur", a déclaré le directeur général d'Iliad, Thomas Reynaud, lors d'un appel avec les analystes. "A chaque fois, nous avons craqué le marché et révolutionné l'accès aux données mobiles".

La concurrence féroce sur les prix a frappé le chiffre d'affaires global du marché polonais, qui se stabilise désormais.

Play est en concurrence avec Orange Polska, T-Mobile de Deutsche Telekom et Polkomtel [PTL.UL], une unité de Cyfrowy Polsat. Elle a lancé ses services à large bande cette année, ce qui laisse de la place pour une expansion dans ce secteur.

Iliad a déclaré que l'acquisition permettra d'augmenter les bénéfices dès la première année et que l'offre, qui débute le 19 octobre et se termine le 17 novembre, sera financée par la dette et les liquidités.

(1 $ = 3,7556 zlotys)

(1 $ = 0,8429 euros)