Connexion
Connexion
Ou se connecter avec
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Inscription
Ou se connecter avec
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     

DAIKIN INDUSTRIES, LTD.

(6367)
  Rapport
Temps Différé Japan Exchange  -  07:00:00 30/01/2023
22525.00 JPY   -0.16%
24/01Le constructeur Redrow va remplacer les chaudières à gaz par des pompes à chaleur dans les nouvelles maisons
AN
10/01Les indices de Wall street et les perspectives des banques centrales font grimper les actions de Tokyo.
MT
2022Le Nikkei japonais clôture à plat vendredi et termine l'année 2022 avec une perte de 9,4 %.
MT
SynthèseCotationsGraphiquesActualitésNotationsAgendaSociétéFinancesConsensusRévisionsDérivésFonds 
SynthèseToute l'actualitéReco analystesAutres languesCommuniquésPublications officiellesActualités du secteurAnalyses Zonebourse

Daikin, leader mondial de la climatisation

14/11/2022 | 14:20

Quitte à enfoncer une porte ouverte, il paraît évident que dans un monde qui se réchauffe, les besoins en climatisation vont aller crescendo. On peut probablement compter sur l'être humain pour adapter son confort plutôt que de tendre vers une sobriété extrême. Focus cette semaine sur le japonais Daikin, numéro mondial du HVAC (heating ventilation air conditioning) et fournisseur du système qui équipe les bureaux de Zonebourse.

Avec une part de marché de 11%, Daikin est le principal fournisseur mondial de systèmes de traitement de l'air. Il peut compter à la fois sur une forte présence aux Etats-Unis (c'est bon pour les marges) et en Asie (c'est bon pour la croissance). Le marché des équipements HVAC est particulièrement intéressant parce qu'il induit un taux de renouvellement important et un marché de l'après-vente (pièces détachées et maintenance), ce qui garantit des volumes constants. En ce sens, l'activité n'est pas aussi cyclique que le marché de la construction, son plus gros apporteur d'affaires.

Revenons aux positions de la société. Aux Etats-Unis, Daikin est le numéro deux du marché (via sa marque Goodman notamment) derrière le local de l'étape, Carrier. Mais son objectif est de prendre la première place d'ici 2025. En Europe, l'entreprise devrait profiter du "Green Deal", qui favorise notamment le segment des pompes à chaleur. En Asie, la société est très exposée à la Chine, mais les gros marchés potentiels ne manquent pas, en particulier en Inde ou en Indonésie, où le taux de pénétration de l'air conditionné est faible.

Des stars de la climatisation

L'univers HVAC est une sorte d'oligopole à l'échelle mondiale, mais certains acteurs régionaux possèdent de belles positions locales. Les principaux industriels sont, dans l'ordre, Daikin, Midea, Gree Electric, Trane, Carrier, Mitsubishi et Johnson ControlsDaikin est l'acteur qui affiche la meilleure performance et le meilleur potentiel de croissance, même si l'expansion de ses revenus sur la dernière décennie est modeste : 5,2% par an en moyenne. C'est d'autant plus intéressant que la société était à peine profitable il n'y a pas si longtemps. La restructuration a donc été menée avec succès.

Parcours boursiers des trois dernières années
Parcours boursiers des trois dernières années

La stratégie du Japonais présente deux singularités. D'abord, la tendance des vingt dernières années a vu les grands groupes de HVAC céder leurs activités de distribution, supposées moins rentables. Or Daikin a choisi de réinvestir agressivement, via des acquisitions, sur la partie distribution et service client, en particulier aux Etats-Unis. En second lieu, l'allocation du capital est plutôt orientée sur la croissance, les acquisitions et l'innovation, là où ses concurrents ont tendance à être gérés comme des "machines à cash" pour leurs actionnaires. La conséquence de ce choix est que ses marges paraissent plus faibles que celles de la concurrence. Dans une vision purement analyse de données, Daikin apparaît moins sexy. Mais on l'aura compris, ce n'est pas forcément à porter au débit du groupe. C'est juste une stratégie différente et probablement plus constructive. Cet appétit n'a pas pour autant dégradé le bilan, qui est plus solide que la moyenne de ses pairs.

Des bénéfices soutenus par le yen

Au-delà de la croissance de l'activité, intéressons-nous aux bénéfices. Daikin a généré 14 milliards de dollars de profits cash sur la dernière décennie. Sur ce total, 4 Mds$ ont été distribués en dividendes, 4 Mds$ investis en acquisitions, 2 Mds$ consacrés aux retraites et aux investissements annexes. Et 4 Mds$ mis en réserve, ce qui est assez typique des entreprises japonaises. Le chiffre d'affaires est passé dans le même temps de 15 à 25 Mds$. L'entreprise se paie environ 24 fois ses profits cash sur une base normalisée des derniers soubresauts internationaux (coronavirus en premier lieu). Elle bénéficie actuellement d'un coup de pouce conséquent sous la forme de la faiblesse du yen : avoir une grosse exposition au marché américain tout en publiant ses résultats en yens est une aubaine. Dernier atout, le retour sur investissement des acquisitions apparaît assez solide, ce qui est de bon augure pour le cycle qui vient.

Le compte de résultats et les prévisions
Le compte de résultats et les prévisions (Zonebourse avec S&P Capital IQ)

Pour conclure, Daikin apporte une exposition intéressante à un marché très résilient en quasi-oligopole, avec une solide implantation aux Etats-Unis et de vraies ambitions de croissance, ce qui contraste avec ses pairs qui ont pour priorité le retour de capital aux actionnaires. Quant à savoir quelle est la meilleure stratégie,

Ressources additionnelles :


© Zonebourse.com 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
CARRIER GLOBAL CORPORATION -0.09%43.58 Cours en différé.5.75%
DAIKIN INDUSTRIES, LTD. -0.16%22525 Cours en différé.11.68%
GREE ELECTRIC APPLIANCES, INC. OF ZHUHAI 0.00%35.05 Cours en clôture.8.45%
JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLC -0.86%68.26 Cours en différé.7.58%
MIDEA GROUP CO., LTD. -2.51%55.65 Cours en clôture.7.43%
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP, INC 0.20%980 Cours en différé.10.01%
TRANE TECHNOLOGIES PLC -1.06%175.15 Cours en différé.5.32%
Toute l'actualité sur DAIKIN INDUSTRIES, LTD.
24/01Le constructeur Redrow va remplacer les chaudières à gaz par des pompes à chaleur dans ..
AN
10/01Les indices de Wall street et les perspectives des banques centrales font grimper les a..
MT
2022Le Nikkei japonais clôture à plat vendredi et termine l'année 2022 avec une perte de 9,..
MT
2022Les actions japonaises terminent en hausse grâce aux gains de Wall street, les financiè..
ZR
2022La pandémie en Chine et les perspectives de l'économie américaine font baisser les acti..
MT
2022DAIKIN : 710 millions de dollars investit en Asie du Sud-Est et en Inde
ZB
2022Les ambitions de GM, les soucis d'Embracer, les eff..
ZB
2022Daikin, leader mondial de la climatisation
ZB
2022Daikin Industries,Ltd. fournit des prévisions de bénéfices consolidés pour l'année fisc..
CI
2022Daikin Industries,Ltd. annonce le versement d'un dividende pour le deuxième trimestre s..
CI
Plus d'actualités
Recommandations des analystes sur DAIKIN INDUSTRIES, LTD.
Plus de recommandations
Données financières
CA 2023 3 819 Mrd 29 293 M 26 952 M
Résultat net 2023 261 Mrd 1 998 M 1 839 M
Tréso. nette 2023 115 Mrd 879 M 809 M
PER 2023 25,3x
Rendement 2023 0,99%
Capitalisation 6 593 Mrd 50 573 M 46 533 M
VE / CA 2023 1,70x
VE / CA 2024 1,61x
Nbr Employés 88 698
Flottant 92,4%
Graphique DAIKIN INDUSTRIES, LTD.
Durée : Période :
Daikin Industries, Ltd. : Graphique analyse technique Daikin Industries, Ltd. | Zonebourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique DAIKIN INDUSTRIES, LTD.
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesHaussièreNeutreNeutre
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 17
Dernier Cours de Clôture 22 525,00 JPY
Objectif de cours Moyen 26 023,53 JPY
Ecart / Objectif Moyen 15,5%
Révisions de BNA
Dirigeants et Administrateurs
Masanori Togawa Director & Managing Executive Officer
Koichi Takahashi GM-Accounting, Finance & Manager-Budget
Noriyuki Inoue Director
Takashi Matsuzaki Senior Managing Executive Officer
Yuji Yoneda Manager-Technology Innovation Center