DANONE : Stifel reste à achat, mais réduit sa cible
Le 20 janvier 2023 à 10:32
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Stifel réaffirme sa recommandation 'achat' sur Danone, tout en abaissant son objectif de cours de 65 à 60 euros dans le sillage d'estimations légèrement réduites pour le quatrième trimestre, sur des hypothèses de volumes plus basse pour EDP et les eaux en particulier.
'Nous nous attendons à ce que les volumes d'EDP (produits laitiers frais et d'origine végétale) demeurent en territoire négatif aussi en 2023, mais pensons que cette conviction est globalement partagée par le marché', affirme le broker.
Notant toutefois qu'Antoine de Saint-Affrique 'devrait ajuster les structures là où il le faut', Stifel rappelle les opportunités à long terme qu'il voit pour le titre, ainsi qu'un rendement de dividende cependant attractif de 3,9%.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).
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