Delta Air Lines : annonce ses résultats financiers du premier trimestre 2021

• Perte avant impôt selon les standards de comptabilité américaine (GAAP) de 1,5 milliards de dollars du premier trimestre 2021 et perte par action de 1,85 dollar sur des recettes totales de 4,2 milliards de dollars
• Perte avant impôt ajustée de 2,9 milliards de dollars au cours du premier trimestre 2021 et perte ajustée par action de 3,55 dollars sur des recettes ajustées de 3,6 milliards de dollars
• L'accélération de la demande a soutenu une génération de trésorerie positive au mois de mars, marquant une étape cruciale dans la reprise

ATLANTA, 15 avril 2021 - Delta Air Lines (NYSE:DAL) a publié ses résultats financiers pour le premier trimestre 2021. Les résultats détaillés du premier trimestre 2021, comprenant les GAAP et les mesures ajustées, se trouvent aux pages 5 et 6 de ce document.

« Un an après le début de la pandémie, les voyageurs gagnent en confiance et commencent à reprendre leur vie. Delta accélère la reprise avec une marque plus forte et plus fiable que jamais », a déclaré Ed Bastian, CEO de Delta. « Grâce aux efforts incroyables de notre personnel, nous sommes parvenus à générer une trésorerie quotidienne positive au cours du mois de mars, une réalisation remarquable compte tenu du blocage des sièges du milieu et du faible niveau de demande pour les voyages d'affaires et internationaux. Si les tendances de reprise se maintiennent, nous prévoyons une génération de trésorerie positive pour le deuxième trimestre et nous prévoyons un retour à la rentabilité au cours du troisième trimestre, à mesure que la reprise de la demande progresse. »

Résultats financiers du premier trimestre 2021

• La perte avant impôts ajustée de 2,9 milliards de dollars exclut 1,2 milliard de dollars de bénéfices liés à la première prolongation du programme de soutien de la paie (PSP2), qui est partiellement compensée, entre autres éléments, par les frais d'extinction de la dette encourus lors du remboursement anticipé de notre prêt de 1,5 milliard de dollars pour les créneaux, les portes et les routes.
• Les produits d'exploitation ajustés de 3,6 milliards de dollars ont diminué de 65% en raison d'une capacité vendable inférieure de 55% (voir note A) par rapport au premier trimestre 2019.
• Les charges d'exploitation totales, qui incluent le bénéfice de 1,2 milliard de dollars lié au PSP2, ont diminué de 3,9 milliards de dollars par rapport au premier trimestre 2019. Ajustées pour tenir compte de le bénéfice lié au PSP2 et aux ventes de raffinerie à des tiers, les charges d'exploitation totales ont diminué de 3,1 milliards de dollars, soit 33%, au premier trimestre 2021 par rapport au premier trimestre 2019, grâce à la réduction des dépenses liées à la capacité et aux revenus, à la baisse des salaires et des coûts connexes et à une solide gestion des coûts dans l'ensemble de l'entreprise.
• Au cours du premier trimestre, la consommation de trésorerie (voir la note B) s'est élevée en moyenne à 11 millions de dollars par jour et est devenue positive au cours du mois de mars avec une génération de trésorerie de 4 millions de dollars par jour.
• À la fin du premier trimestre, la société disposait de 16,6 milliards de dollars de liquidités, y compris la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les facilités de crédit renouvelables non utilisées. La société avait une dette totale et des obligations de location-financement de 29,0 milliards de dollars avec une dette nette ajustée de 19,1 milliards de dollars, ce qui était supérieur aux prévisions précédentes en raison des décisions de financement des avions.

Perspectives pour le deuxième trimestre 2021

¹ Compared to June quarter 2019

² Non-GAAP measure

³ Includes estimated PSP3 funds of ~$2.7 billion expected to be received in the June quarter 2021

Contexte des revenus

« Les tendances récentes de la demande sont encourageantes avec une confiance croissante dans les voyages aériens, à mesure que les taux de vaccination s'améliorent et que les restrictions de voyage s'atténuent, les réservations de voyages récréatifs domestiques actuelles étant revenues à 85% aux niveaux de 2019 », a déclaré Glen Hauenstein, Président de Delta. « Au cours du deuxième trimestre, nous prévoyons une amélioration séquentielle significative du chiffre d'affaires alors que la demande de loisirs s'accélère pour la haute saison estivale et nous augmentons efficacement la capacité efficacement avec la suppression du blocage de sièges à compter du 1er mai, les revenus revenant entre 45 et 50% de leurs niveaux de 2019. »

Les revenus d'exploitation ajustés de Delta de 3,6 milliards de dollars pour le premier trimestre 2021 ont diminué de 65% par rapport à la même période en 2019, une amélioration séquentielle de quatre points par rapport au dernier trimestre 2020. Les revenus passagers ont diminué de 70% au premier trimestre 2021 par rapport au premier trimestre 2019 avec une capacité vendable inférieure de 55%, car Delta était le seul transporteur à continuer de bloquer les sièges du milieu. Sur le segment domestique, les revenus passagers ont diminué de 66% par rapport au premier trimestre 2019, mais enregistrent une hausse de plus de cinq points par rapport aux résultats du précédent trimestre, tirés par la demande de loisirs. Les revenus passagers internationaux restent limités, en baisse de 81% par rapport au premier trimestre 2019, en raison du maintien des restrictions de voyage.

Pour le mois de mars, les revenus passagers ont été de 50% supérieurs à ceux de février, soit près de 15 points de mieux que les tendances saisonnières normales tirées par la dynamique de la demande de loisirs. Les ventes nettes au comptant, correspondant à la différence entre les billets achetés moins les billets remboursés, ont doublé entre le mois de janvier et le mois de mars et continuent de s'accroître. La demande du segment corporate a diminué de 80% par rapport au premier trimestre 2019. La reprise du segment corporate a montré des signes d'amélioration au cours du trimestre, les volumes de mars s'améliorant par rapport à ceux de février à un rythme deux fois supérieur à la croissance saisonnière normale entre les deux mois.

Les revenus hors billets ont surperformé les revenus passagers, avec des revenus de fret en hausse de 12% par rapport au premier trimestre 2019 et avec un total des revenus des programmes de fidélité en baisse de 48%. La rémunération d'American Express a baissé de 23% au cours de la même période, car les dépenses par carte continuent de se redresser plus rapidement que le trafic passagers.

Performance en matière de coûts

« Je suis ravi de la façon dont l'équipe est restée soudée pour se servir mutuellement et pour répondre aux attentes de nos passagers, tout en produisant une excellente performance en matière de coûts. Alors que la reprise commence à prendre racine, je suis ravi de voir que notre focus a migré de la stabilisation de la position financière de l'entreprise à la création de valeur avec un retour à la rentabilité, une production de liquidités et une restauration de notre bilan », a déclaré Gary Chase, co-directeur financier par intérim de Delta. « Nous prévoyons de réduire notre perte avant impôts ajustée pour le deuxième trimestre entre 1 et 1,5 milliard de dollars, avec une amélioration progressive vers un résultat d'équilibre pour le mois de juin. »

Le total des charges d'exploitation ajustées pour le premier trimestre a diminué de 3,1 milliards de dollars, excluant le bénéfice lié au PSP2 de 1,2 milliard de dollars et d'autres éléments liés au COVID-19. Le CASM (cost per available seat mile) de Delta était de 9% inférieur à celui du premier trimestre 2019. Le CASM, ajusté, était supérieur de 4,1% à celui du premier trimestre 2019 avec une capacité inférieure de 36%. La performance des dépenses a été tirée par une réduction de 923 millions de dollars, soit 47%, des dépenses de carburant par rapport au premier trimestre 2019, ainsi qu'une réduction de 38% des frais de maintenance et des dépenses liées au volume et aux revenus. Les salaires et coûts connexes et la participation aux bénéfices de 2,2 milliards de dollars ont diminué de 25% par rapport au premier trimestre 2019. Le rendement du carburant (voir la note A) s'est amélioré de 12% au cours du premier trimestre par rapport à la même période en 2019, avec près de la moitié de l'amélioration résultant des efforts de renouvellement de la flotte. Le reste est motivé par des facteurs à priori temporaires, notamment une réduction de la congestion aérienne et des facteurs de charge plus faibles.

Par rapport au premier trimestre 2019, nos charges d'exploitation ajustées totales ont diminué de 33% par rapport à notre objectif initial de 35 à 40%. La hausse des dépenses en carburant a entraîné un écart de près de 100 millions de dollars par rapport à nos projections de janvier. Le prix du carburant ajusté de 1,91 dollar le gallon a augmenté de 33% au le premier trimestre par rapport au dernier trimestre 2020 et est monté au-dessus des attentes initiales en raison de prix du marché plus élevés que prévu et de pertes à la raffinerie équivalant à 23 ¢ le gallon. Les dépenses non liées au carburant ont été plus élevées que prévu en raison des dépenses liées à la prévention de la COVID pour les employés, incluant les vaccins, les tests et les coûts liés au rétablissement.

Les charges hors exploitation du premier trimestre ont augmenté de 43 millions de dollars par rapport au premier trimestre 2019, principalement en raison de la hausse des intérêts débiteurs, partiellement compensée par un gain sur notre investissement dans Wheels Up.

Au cours du premier trimestre, nous avons reclassé certains montants qui étaient auparavant affectés aux charges des transporteurs régionaux dans leurs postes naturels dans les charges d'exploitation. Ces reclassements reflètent mieux la nature de ces dépenses et la manière dont la direction les perçoit. Cette allocation s'élevait à environ 900 millions de dollars en 2020, dont 325 millions de dollars au premier trimestre 2020 et 1,4 milliard de dollars en 2019, dont 355 millions de dollars au premier trimestre 2019. Les montants restants dans les charges des transporteurs régionaux représentent les paiements à nos transporteurs régionaux au titre des accords d'achat de capacité et les dépenses de notre filiale régionale en propriété exclusive, Endeavour Air, Inc. Voir la note C pour un résumé de cette réaffectation par poste de dépenses d'exploitation.

Bilan, trésorerie et liquidités

« Avec nos flux de trésorerie et nos bénéfices proches de l'inflexion, nous avons commencé notre voyage de désendettement », a déclaré Gary Chase, co-directeur financier par intérim de Delta. « D'ici la fin du deuxième trimestre, nous aurons réduit nos obligations financières de près de 10 milliards de dollars grâce à une combinaison de remboursement de la dette et d'accélération du financement des régimes de retraite depuis l'automne dernier. Cela reflète un revirement sans précédent de la santé de nos régimes de retraite au cours de la dernière décennie, garantissant l'avenir de nos retraités. »

À la fin du premier trimestre, la société avait une dette totale et des obligations de location-financement de 29,0 milliards de dollars avec une dette nette ajustée de 19,1 milliards de dollars, soit 8,6 milliards de dollars de plus qu'en décembre 2019. La dette totale de la société avait un taux d'intérêt moyen pondéré de 4,5% à la fin du premier trimestre. Au cours des trois premiers mois de 2020, la société a prépayé son emprunt de 1,5 milliard de dollars pour les créneaux horaires, les portes et les routes. À la fin du deuxième trimestre, le total de la dette remboursée et du financement des retraites depuis la fin du troisième 2020 devrait atteindre près de 10 milliards de dollars.

Comme annoncé précédemment au cours du trimestre, la société a investi volontairement 1 milliard de dollars dans ses régimes de retraite le 1er avril. La société évalue jusqu'à 1 milliard de dollars de contribution volontaire supplémentaire plus tard cette année pour financer entièrement les régimes de retraite sur la base des termes de la récente adoption du programme American Rescue Plan Act. À ce niveau de financement, les rendements des placements devraient satisfaire les paiements de bénéfices futurs, ce qui, à notre avis, éliminerait toute contribution importante en liquidités aux régimes à l'avenir.

La trésorerie générée par les opérations au cours du trimestre s'est élevée à 691 millions de dollars, incluant les bénéfices du PSP2. La consommation quotidienne de liquidités a été en moyenne de 11 millions de dollars pour le trimestre, devenant positive au mois de mars, avec une génération de trésorerie de 4 millions de dollars par jour alors que les consommateurs gagnaient en confiance pour voyager et commençaient à acheter des billets pour voyager plus loin, entraînant une extension de la courbe de réservation. Grâce à cette amélioration de la courbe de réservation, la branche Air Traffic Liability de la compagnie a inversé une tendance à la baisse sur trois trimestres, augmentant de plus de 800 millions de dollars depuis la fin de 2020. Les crédits de voyage représentent près de 50% de la branche Air Traffic Liability et représentent environ 10 à 15% des réservations quotidiennes moyennes.

Delta a terminé le premier trimestre avec 16,6 milliards de dollars de liquidités, dont 2,6 milliards de dollars de capacité d'emprunt renouvelable non retirée. La société prévoit de recevoir environ 2,7 milliards de dollars au cours du trimestre de juin du Trésor américain dans le cadre du PSP3.

Autres faits marquants du premier trimestre

Culture et personnes :

• Rétablissement des effectifs à temps complet le 1er janvier 2021 et annonce de plans pour rappeler les 1 700 pilotes qui avaient été placés en statut inactif ;
• Vaccination de plus de 44% des employés au 15 avril 2021, conformément la priorité de Delta de protéger ses employés ;
• Administration de plus de 130 000 tests COVID-19 aux employés au cours du trimestre dans le cadre du programme de tests de Delta pour aider à ralentir la transmission du virus ;
• Engagement pour accélérer le financement des régimes de retraite avec une contribution volontaire de 1 milliard de dollars en avril et évaluer jusqu'à 1 milliard de dollars de contribution supplémentaire plus tard cette année ;
• Engagement à fournir un accès plus équitable aux avantages de Delta. Cette année, tous les agents du service clientèle deviendront éligibles à tous les avantages Delta, y compris les soins de santé, car le programme Ready Reserve prend fin ;
• Delta reconnue par le magazine FORTUNE comme la compagnie aérienne la plus admirée au monde pour la 10^ème fois ;
• Renforcement de l'équipe de direction avec les nominations du Dr Henry Ting, le premier Chief Health Officer du secteur, d'Alain Bellemare, President-International et de Michelle Horn, Chief Strategy Officer de Delta

Expérience client et fidélité :

• Obtention de la note « Diamond » de la Airline Passenger Experience Association pour la propreté ;
• Lancement de premiers accélérateurs de statut dans le secteur, permettant aux passagers de gagner jusqu'à 75% de plus vers le statut Medallion sur la plupart des types de billets, y compris Award Travel ;
• Annonce du retour des collations et boissons sur tous les vols à partir du 14 avril 2021, avec l'introduction d'une technologie de paiement sans contact, en tenant compte des commentaires de nos agents de bord et de nos partenaires de la Mayo Clinic ;
• Prolongation de la validité de tous les billets expirant en 2021, et de tous les billets achetés en 2021, jusqu'au 31 décembre 2022 ;
• Prolongation de l'exonération des frais de modification pour tous les billets achetés jusqu'au 30 avril 2021 ;
• Création et lancement d'une nouvelle carte numérique interactive pour effectuer une recherche par prix ou par type de destination. L'outil s'intègre à l'outil numérique Travel Plannig Center de Delta, un guide unique des ressources numériques pour gérer les restrictions de voyage, les exigences en matière de test et toutes les informations relatives au voyage ;
• Lancement de neuf nouvelles liaisons et ajout de vols vers plus de 20 destinations de loisirs majeures cet été, en complément de l'augmentation des vols vers l'Alaska récemment annoncée ;
• Lancement des avantages de fidélité réciproque améliorés sur Delta et WestJet

Environnement, social et gouvernance :

• Amélioration de 12% de l'efficacité énergétique au cours du premier trimestre 2021 par rapport à la même période en 2019, près de la moitié de cette amélioration étant directement liée à nos efforts de renouvellement de la flotte. L'impact résiduel était attribuable aux avantages opérationnels à priori temporaires, notamment une réduction de la congestion aérienne et des facteurs de charge plus faibles ;
• Collaboration avec les clients corporate pour lutter contre les émissions de l'aviation avec des carburants aéronautiques durables dédiés ;
• Traitement de la majorité des 13 millions de tonnes métriques d'émissions de carbone de la compagnie entre mars et décembre 2020 grâce à des compensations de carbone vérifiées de haute qualité. Deux projets clés soutenus par Delta étaient Rimba Raya et Keo Seima, qui protègent les forêts grâce à un modèle de conservation communautaire impliquant les communautés locales en Indonésie et au Cambodge. Delta prévoit de traiter les émissions restantes de cette période 2020 au cours du deuxième trimestre 2021 ;
• Mise en place d'un partenariat avec l'État de Géorgie et l'aéroport international Hartsfield-Jackson d'Atlanta pour créer des sites de vaccination gratuits contre la COVID-19 au sein de l'aéroport ATL et au Delta Flight Museum, avec plus de 57 000 vaccinations, y compris pour les employés de Delta, effectuées au cours du premier trimestre ;
• Amélioration des pratiques de recrutement pour réduire les biais dans les fiches de poste et les qualifications, introduction de la formation des responsables du recrutement pour garantir des entretiens justes et inclusifs, et amélioration des rapports pour surveiller la diversité des candidats et des embauches

Programme de soutien de la paie / Comptabilité des subventions gouvernementales

Au cours du premier trimestre, 1,2 milliard de dollars de PSP2 ont été comptabilisés à titre de contre-dépense, ce qui est reflété comme « reconnaissance des subventions gouvernementales » dans les états consolidés des résultats. Les fonds restants sous PSP2 devraient être comptabilisés au cours du deuxième trimestre.

Résultats du premier trimestre

Les résultats du premier trimestre ont été ajustés principalement pour tenir compte de la comptabilisation des subventions gouvernementales, des gains non réalisés sur les investissements, de la perte à l'extinction de la dette, des pertes de valeur et de la méthode de la mise en équivalence et des frais de restructuration, comme indiqué dans les rapprochements ci-dessous.

Lire le communiqué complet, comprenant les rapprochements comptables des mesures financières GAAP avec les mesures financières non-GAAP : Résultats financiers de Delta Air Lines pour le premier trimestre 2021.