Les contrats d'échange de défaut de crédit dits à nom unique ont fait l'objet d'un examen réglementaire après que la chute et le sauvetage par l'État de Credit Suisse ont déclenché une forte volatilité sur le marché des CDS pour certaines banques systémiques, en particulier la Deutsche Bank, le 24 mars.
"L'une des conclusions des événements du vendredi 24 mars est que les contrats de CDS à nom unique sont opaques et illiquides", a déclaré l'organe exécutif de l'UE dans un document destiné à une réunion des États membres jeudi.
Cela expliquerait pourquoi un seul contrat de CDS, plutôt petit, peut déclencher des mouvements importants dans le prix de la dette et des actions de l'entité de référence du CDS, selon le document qui propose des "amendements ciblés" aux règles de transparence post-négociation de l'Union pour les produits dérivés de gré à gré.
La Commission a déclaré qu'elle proposait de réinsérer les CDS sur Santander, BNP Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank, ING Bank, Intesa Sanpaolo, Société Générale et DZ Bank dans le champ des transactions de produits dérivés soumises à la transparence post-négociation.
La déclaration incomplète et asymétrique des contrats de CDS liés à des banques d'importance systémique est source d'insécurité sur les marchés en cas de choc, selon le document.
"Une analyse comparative des règles américaines et européennes de déclaration publique post-négociation concernant les CDS à nom unique montre où se situe le problème : l'asymétrie d'information entre deux marchés mondiaux qui négocient invariablement des CDS sur les mêmes entités de référence", ajoute le document.
