Zurich (awp) - Le détaillant aéroportuaire Dufry publie mardi 30 juillet ses chiffres au premier semestre 2019. Cinq analystes se sont prêtés au jeu des pronostics:

S1 2019E
(en mio CHF)           cons. AWP    S1 2018A

recettes                  4'212       4'097
- croissance org. (%)       2,4         5,5
bénéfice brut             2'536       2'451

FOCUS: la comparaison des chiffres de Dufry sur une base annuelle sera sujette à caution, suite à l'introduction en 2019 de la norme comptable IFRS 16. La part fixe des concessions figure désormais comme capital, ce qui augmente considérablement le bilan. La part variable des redevances continue à figurer sous la rubrique des frais de vente.

L'attention des experts se portera donc sur l'évolution des indicateurs comparables, comme le chiffre d'affaires, la marge brute et les flux de trésorerie. Ces derniers devraient s'afficher en nette contraction en raison de la saisonnalité, comme cela avait déjà été le cas pour le premier trimestre.

Les ventes devraient avoir suivi sur l'ensemble du semestre la dynamique imprimée lors du premier partiel. Les analystes tablent sur une légère accélération de la croissance, y compris organique, mais en dessous des 3-4% que le groupe bâlois s'est fixés comme objectif à moyen terme. La marge brute est également attendue en hausse.

OBJECTIFS: lors de la présentation de son premier partiel, Dufry se voulait rassurant, signalant une accélération de la croissance organique à 2,4% en avril, après les 2,0% enregistrés au cours des trois premiers mois de 2019.

La direction avait alors réaffirmé ses ambitions à moyen terme, à savoir, une croissance organique de 3-4% et flux de trésorerie disponible de 350-400 millions de francs suisses.

La politique de dividende avait également été reconduite. Cette dernière prévoit une rémunération des actionnaires au moins égale à celle de l'année précédente. Pour mémoire, le dernier dividende versé se montait à 4 francs suisses par action.

POUR MÉMOIRE: il y a moins d'un mois, Dufry a signé avec le gestionnaire de l'aéroport d'Helsinki Finavia un contrat pour l'exploitation de sept nouveaux magasins de luxe sur une durée de sept ans. Le montant de la transaction n'a pas été dévoilé.

Début juin, le spécialiste des boutiques hors-taxes avait annoncé l'acquisition, pour un prix non divulgué, d'une participation de 60% dans la coentreprise russe Regstaer Vnukovo.

Cette dernière exploite dans l'aéroport moscovite de Vnukovo - en vertu d'une concession valable jusqu'en 2015 - une trentaine de magasins pour une surface de vente avoisinant les 6800 mètres carrés et réalise un chiffre d'affaires annuel de 58,8 millions d'euros. Dufry espère boucler la transaction avant la fin du troisième trimestre.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Dufry accuse un recul d'environ 6,1%, alors que le marché dans son ensemble (SPI) a au contraire progressé de 15,2%.

site web: www.dufry.com

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