Oddo BHF maintient sa recommandation 'surperformance' sur Eiffage et relève son objectif de cours de 121 à 124 euros, après la publication par le groupe de BTP et de concessions de bons résultats pour 2022, accompagnés d'une confiance pour 2023.
Recalant son modèle financier sur la base des chiffres 2022, le bureau d'études attend désormais pour 2023 'un CA de 20.985 millions d'euros (consensus à 20.419 millions) et un ROC de 2.371 millions (consensus à 2.237 millions)'.
'Alors que la dynamique opérationnelle devrait rester solide en 2023 (résilience du trafic autoroutier, solidité du carnet de commandes construction, croissance des services à l'énergie), la valorisation reste très attractive (FCF yield ajusté de 11,2%)', souligne-t-il.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).