Rapport d'activité semestriel

1er semestre 2022

Le 28 septembre 2022

Le Conseil d'Administration d'EPC s'est réuni, le 28 septembre 2022, sous la présidence de Monsieur Olivier OBST, pour examiner les comptes du 1er semestre 2022.

Comme annoncé au marché1, le groupe a initié un processus de cession de son activité déconstruction, classée en activité abandonnée conformément à la norme IFRS 5 :

  • les actifs et passifs liés à cette activité ont été isolés sur les lignes actifs destinés à être cédés et passifs destinés à être cédés dans la situation financière consolidée.
  • Les flux liés à cette activité ont été retiré des différents postes du compte de résultat et

regroupés sur la ligne résultat net des activités abandonnées.

L'activité Economie Circulaire (filiale 2B Recyclage) ne fait pas l'objet de ce processus et est maintenue dans l'activité du Groupe.

1. Activités poursuivies en hausse de plus de 25% à taux de change et périmètre constant sur le premier semestre

L'Activité poursuivie consolidée du Groupe2 au 30 juin 2022 s'élève à 199,7 M€ en hausse de 25,5% par rapport au premier semestre 2021. Cette évolution traduit à la fois l'excellent dynamisme des activités explosifs et la hausse des prix de vente résultant des hausses de matière premières.

Le Chiffre d'Affaires Consolidé des activités poursuivies (c'est-à-dire hors contribution des sociétés mises en équivalence et hors activité abandonnées) au 30 juin 2022 suit la même tendance. Il s'établit à 178,2 M€ contre 138,3 M€ en 2021, en hausse de 22,5% à taux de change et périmètre constants.

Variation (*)

à taux de

En milliers d'euros

à fin juin 2022

à fin juin 2021

Réelle

change et

T2 2022

T2 2021

périmètre

constants

Europe Méditerrannée et Amérique

146 880

119 717

22,7%

21,3%

80 251

63 995

Afrique Asie Pacifique

52 877

34 886

51,6%

38,8%

28 103

18 296

Activités poursuivies (yc co-entreprises)

199 757

154 603

29,2%

25,5%

108 354

82 291

Activité déconstruction abandonnée

49 443

44 377

11,4%

11,4%

26 010

23 783

Activité consolidée (yc co-entreprises)

249 200

198 980

25,2%

22,4%

134 364

106 074

Europe Méditerrannée et Amérique

141 017

113 390

24,4%

16,7%

74 388

60 148

Afrique Asie Pacifique

37 216

24 922

49,3%

23,7%

12 442

13 006

Activités poursuivies (yc co-entreprises)

178 233

138 312

28,9%

22,5%

86 830

73 154

Activité déconstruction abandonnée

49 443

44 377

11,4%

11,4%

26 010

23 783

Activité consolidée (hors co-entreprises)

227 676

182 689

24,6%

22,5%

112 840

96 937

  • La variation à taux de change et périmètre constants est calculée en convertissant les chiffres 2021 aux taux de change moyens mensuels de 2022 et en ajoutant (ou en retranchant) aux chiffres 2021 les entrées (ou les sorties) de périmètre.
  1. Cf. Communiqué du 9 septembre 2022.
  2. L'Activité Consolidée correspond au chiffre d'affaires des sociétés en intégration globale (hors activité

déconstruction) et à la quote-part du chiffre d'affaires des sociétés mises en équivalence (co-entreprises)

C'est la baisse de l'Euro face au Dollar Américain (et aux devises liées au dollar Américain SAR Saoudien), au Dollar Canadien et au Franc Guinéen qui justifie l'écart entre la variation réelle et la variation à taux de change constant. La société Normat acquise fin 2021 est traitée en variation de périmètre au premier semestre.

Zone Europe Méditerranée Amérique

Zone Europe Méditerranée Amérique

S1

S1

Ecart

Ecart en

T2

T2

2022

2021

%

2022

2021

Explosifs et Forage Minage

129 197

106 961

22 236

20,8%

70 569

58 506

Economie circulaire

6 410

5 564

846

15,2%

3 514

2 894

Additifs & Autres

11 273

7 191

4 081

56,8%

6 168

2 595

Activités poursuivies

146 880

119 717

27 163

22,7%

80 251

63 995

En %

74%

77%

74%

78%

Activité déconstruction abandonnée

49 443

44 377

5 066

11,4%

26 010

23 783

Total information sectorielle

196 323

164 094

32 229

19,6%

106 261

87 778

En %

79%

82%

79%

83%

L'activité Additifs Diesels est en progression à 11,2 M€ par rapport à un exercice 2021 marqué par des arrêts de production.

L'Economie Circulaire confirme son dynamisme avec une progression de plus de 15% par rapport au premier semestre de 2021. L'acquisition en mai d'une plateforme de tri en banlieue Nantaise constitue un nouveau relai de croissance intéressant pour l'activité.

Le secteur des Explosifs et du Forage Minage avec une croissance de près de 21% sur la zone par rapport au premier semestre 2021 reste bien orientée.

En France, en l'absence de projet de travaux à l'exportation significatifs, l'activité a peu progressé ce semestre malgré les hausses de prix pratiquées pour compenser les hausses de coût matière.

L'Espagne et l'Italie continuent à afficher une croissance soutenue portée par le redémarrage des chantiers d'infrastructure et une hausse sensible des prix de vente.

La Suède a bénéficié du dynamisme du marché travaux tant en Suède qu'au Groenland ce semestre.

Au Maroc, le marché reste très difficile. Une forte pression concurrentielle n'a permis de passer que très partiellement les hausses de prix nécessaires à la préservation des marges. Le chiffre d'affaires est en baisse sur le pays de près de 6%.

Avec une hausse de 72% de son chiffre d'affaires (59% à taux de change constant), EPC Canada confirme l'excellente dynamique observée au premier trimestre. Les contrats miniers mais aussi l'activité carrière sont très bien orientés

Enfin l'activité Déconstruction (classée en activité abandonnée du fait du processus de cession en cours) réalise un excellent parcours ce semestre. De nombreux contrats ont été exécutés dans les différents domaines d'activité (Industrie, amiante, déconstruction, patrimoine). Le carnet de commandes a également été reconstitué sur la période.

Zone Europe Afrique Asie Pacifique

Zone Afrique Asie Pacifique

S1

S1

Total

En %

T2

T2

2022

2021

2022

2021

Explosifs et Forage Minage

52 877

34 886

17 991

51,6%

28 103

18 296

Economie circulaire

0

0

0

N/A

0

0

Additifs & Autres

0

0

0

N/A

0

0

Total

52 877

34 886

17 991

51,6%

28 103

18 296

En % du groupe

21%

18%

21%

17%

La zone Afrique Asie Pacifique accélère encore par rapport à la croissance du premier trimestre avec une croissance qui dépasse les 50% ce semestre.

La Côte d'Ivoire est le plus gros contributeur. Le contrat Perseus qui est entré en pleine production vient s'ajouter à une activité minière déjà très dynamique. Le secteur des carrières montre une belle résistance malgré les hausses de prix qu'il a fallu réaliser pour maintenir les marges.

En Guinée, les volumes sont stables.

Malgré un contexte politique troublé, le Burkina Faso maintient sa contribution. A noter un développement de l'export sur le Togo ce trimestre.

Le Gabon a doublé ses ventes par rapport à 2021, le marché intérieur redémarre avec plusieurs projets d'infrastructures.

Au Moyen Orient, l'activité de notre JV MCS en Arabie Saoudite s'affiche en hausse de 90% (72% à taux de change constant) sur le semestre. C'est la montée en puissance des contrats miniers signés avec Ma'aden qui est le principal vecteur de cette croissance.

2. Un résultat opérationnel courant (ROC) solide qui confirme la capacité de croissance rentable du groupe EPC.

En milliers d'euros

1er Semestre

1er Semestre

2022

2021 (*)

Produits des activités ordinaires

178 234

138 512

Résultat opérationnel courant incluant la part

12 263

8 411

des mises en équivalence

Autres Produits et Charges Opérationnels

(546)

(561)

Résultat Opérationnel

11 717

7 850

Résultat Net des activités abandonnées

3 799

3 831

Résultat Net

12 787

6 082

dont part du groupe

12 094

5 676

(*) Retraité des activités abandonnées

Le Résultat Opérationnel courant des activités poursuivies progresse de 3,8 M€ en 2022 par rapport au premier semestre de 2021. Cette performance traduit plusieurs tendances de fond :

  • Le groupe a été capable dans la plupart de ses géographies d'augmenter les prix de vente pour protéger ses marges en valeur sans impacter les volumes vendus.
  • Plusieurs foyers de perte ont été résorbés notamment en Espagne, en Italie et au Canada. Dans ces pays le travail de développement commercial a permis de restaurer la rentabilité dans un marché devenu plus porteur.
  • La signature de contrat miniers importants (Moyen-Orient, Afrique, Canada) a apporté une contribution positive et importante à la croissance.

Le Résultat Opérationnel, après prise en compte des frais liés au processus de cession en cours (- 0.5M€) s'établit à 11,7 M€ contre un profit de 7,8 M€ en 2021.

Le Résultat financier s'améliore passant de (-1,8 M€) à (-0,3 M€). Cette amélioration s'explique par une reprise de provision devenues sans objet sur les créances sur KEMEK US (société en cours de

fermeture). Des cessions d'actifs meilleures que prévues ont permis de rembourser les prêts provisionnés.

Après prise en compte de l'impôt (-2,4 M€) et du résultat des activités abandonnées +3,8 M€, le Résultat Net part du groupe ressort en bénéfice à 12,1 M€ au 30 juin 2022 contre 5,6 M€ en 2021.

3. Evènements significatifs du semestre écoulé

Signature avec Vinci d'un contrat pour la réalisation du forage-minage sur le barrage de Sambangalou au Sénégal

Le barrage hydroélectrique de Sambangalou est porté par l'OMVG Organisation pour la Mise en Valeur du fleuve Gambie (institution regroupant le Sénégal, la Guinée, la Guinée Bissau et la Gambie).

Ce projet d'infrastructure majeur est situé au Sud Est du Sénégal, à 800km de Dakar ; il consiste en la construction d'un barrage de 128MW qui permettra la production d'énergie renouvelable. Il permettra également le développement de l'irrigation des terres agricoles ainsi que l'approvisionnement en eau potable des localités environnantes. L'énergie produite sera distribuée au travers d'un réseau électrique aux zones les plus reculées des 4 pays membres de l'OMVG.

La construction a été confiée à un groupement d'entreprises piloté par Vinci Construction

La forte présence d'EPC au Sénégal et l'expertise reconnue du groupe dans ce type de projets d'infrastructure ont conduit Vinci à confier à notre filiale EPC Mineex Sénégal la réalisation de la totalité du lot forage-minage incluant la fourniture des explosifs.

Les travaux qui démarreront au deuxième semestre prévoient l'abatage à l'explosif de plus de 2 millions de m3 de grès et 40 000 m2 de pré-splitting.

Les travaux qui s'étendront sur 2 ans et demi devraient générer un chiffre d'affaires cumulé d'environ 7 millions d'€.

Fermeture de la co-entreprise KEMEK US

Fin 2021, KEMEK US aux Etats-Unis n'a pas été en mesure de renouveler le contrat qui la liait avec son principal client dans des conditions économiques satisfaisantes. Les actionnaires de la co- entreprise, EPC et CRH, ont décidé en mars de fermer cette société dont le modèle économique était fortement compromis.

Les impacts comptables du non-renouvellement du contrat (et du risque de fermeture qu'il engendrait) ont été intégralement provisionnés dans les comptes 2021 du groupe EPC.

Les cessions d'actifs réalisées à la suite de la cession se sont déroulées de manière nettement plus favorable qu'anticipé. Cela a permis de financer les frais de fermeture et de rembourser une partie des prêts qui avaient été provisionnés lors de la clôture 2021.

Impact de la guerre entre l'Ukraine et la Russie

Les tendances amorcées fin 2021 de hausse des matières premières et notamment du Nitrate d'Ammonium se sont poursuivies au premier semestre 2022. Le déclenchement de la Guerre en Ukraine a entraîné une forte tension sur le marché du gaz en Europe, propulsant son prix à des niveaux jamais atteints. Les cours qui avaient atteint un pic en mars sont repartis à la hausse à partir de fin juin.

Les sanctions adoptées par l'Union Européenne sur les propriétaires des principales entreprises Russes fournissant l'ammoniaque et le nitrate d'ammonium dense ont également contribué à mettre fortement sous tension les fournisseurs de Nitrate Européen qui dépendaient largement de la Russie pour leurs approvisionnements.

Ceci s'est répercuté immédiatement sur les prix d'achat du Nitrate d'Ammonium par le groupe.

Face à cette situation, le groupe a accéléré la diversification de ses sources d'approvisionnement afin de bénéficier du meilleur prix disponible dans chaque zone géographique afin de rester compétitif sur chacun de ses marchés.

La hausse rapide des prix du Fuel et d'autres produits comme l'Aluminium est venue renforcer encore les coûts matières.

Grâce aux clauses d'ajustement de prix introduites dans les contrats, ces hausses ont été retransférées rapidement au marché qui les acceptent car elles concernent tous les acteurs de la filière, permettant ainsi de préserver les marges en valeur.

Les nouvelles hausses du prix du gaz intervenues en Europe au mois d'août mettent à nouveau l'approvisionnement en Nitrate sous tension. Certains fournisseurs européens (Royaume-Uni, Pologne, Belgique) ont récemment annoncé la mise à l'arrêt de leurs sites de production. La continuité d'activité reste la priorité dans ce contexte. Des stocks de précautions ont été constitués pour parer à d'éventuelles ruptures d'approvisionnement.

4. Evènements postérieurs à la clôture

Mise en place d'un nouveau financement senior pour accompagner le développement du groupe

EPC S.A. a signé le 20 juillet 2022 un nouvel accord de financement senior.

Cet accord prévoit, dans la même convention de crédit :

  • d'une part la mise en place avec ses partenaires bancaires BNP Paribas, LCL, HSBC et
    CIC d'un Crédit renouvelable confirmé de 30 M€ et d'une maturité de 5 ans avec deux options d'extension d'une année chacune. Cette ligne permet notamment de refinancer le Crédit renouvelable existant qui était tiré à hauteur de 15.5 M€ et arrivait à échéance en mars 2024.
  • d'autre part la mise en place avec La Banque Postale Asset Management d'une tranche remboursable in fine d'un montant de 20 M€ et d'une maturité de 7 ans. Ce prêt, assorti de critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) ambitieux qui traduisent l'engagement du Groupe EPC en matière de Responsabilité Sociale et Environnementale (RSE), vient notamment refinancer les obligations existantes d'un montant de 15 M€ qui arrivaient à échéance en mars 2023.

Ces nouveaux financements renforcent la liquidité du Groupe tout en lui permettant de rallonger la maturité moyenne de son endettement.

La part in fine de 20M€ a fait l'objet d'une couverture de taux fin juillet 2022.

La bonne situation financière du Groupe a permis d'optimiser les conditions contractuelles. Ces nouveaux financements, sans sûretés, bénéficient d'une marge améliorée et sont encadrés par un unique covenant de dette nette sur Ebitda.

Les montants de ces lignes de crédit ont été dimensionnés afin de permettre au Groupe EPC de saisir des opportunités de croissance organique ou de croissance externe et de soutenir son plan de développement en France et à l'international.

BNP Paribas et LCL sont les arrangeurs de ces nouveaux financements. Le cabinet Hogan Lovells (Paris) LLP est le conseil juridique des prêteurs.

Le Groupe EPC a été assisté dans cette opération par Kepler Cheuvreux, en tant que conseil financier exclusif et par le cabinet Addleshaw Goddard (Europe) LLP, en tant que conseil juridique.

Pour lire la suite de ce noodl, vous pouvez consulter la version originale ici.

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EPC Groupe - Société Anonyme d'Explosifs et Produits Chimiques published this content on 28 September 2022 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 28 September 2022 18:05:04 UTC.