Oddo initie un suivi sur Esker avec une recommandation 'achat' et un objectif de cours de 48,3 euros, soit un potentiel de hausse de 16% pour le titre du groupe de solutions de dématérialisation, par rapport au cours actuel.
'Esker présente tous les effets positifs du modèle Saas, ce qui lui permet de financer son modèle de développement (R&D, commerciaux, M&A)', juge l'analyste, pour qui le groupe reste décoté comparé aux autres spécialistes du cloud.
S'il reconnait que le titre se traite déjà sur des multiples élevés, Oddo considère que la robustesse et la visibilité de son modèle d'activité, ajoutées à une intensité spéculative déjà partiellement intégrée, justifient cette valorisation.
'Esker conjugue croissance, très forte visibilité et bonne rentabilité, qui lui permettent d'assurer à la fois ses dépenses R&D, ses investissements commerciaux et sa stratégie d'acquisitions, trois éléments indispensables à son business model vertueux', poursuit-il.
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Esker est spécialisé dans la conception et l'édition de logiciels de traitement automatique de fax, de diffusion électronique de supports papiers et de connectivité. L'activité du groupe s'organise autour de 3 familles de produits :
- logiciels de diffusion électronique de supports papiers ;
- logiciels de traitement de fax (n° 3 mondial) ;
- logiciels de connectivité : (n ° 1 européen) : destinés à un accès immédiat et sécurisé aux données centralisées de l'entreprise.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de services (96,3%), de contrats de mise à jour et de maintenance (2,9%), de licences (0,7%) et de cartes fax (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (36,5%), Royaume Uni (5,8%), Allemagne (4,5%), Europe du Sud (5,2%), Amérique (41,8%), Australie et Asie (6,2%).
ESKER 
