Après une revue sectorielle des acteurs de l'optique opthalmique, Morgan Stanley maintient ce matin son conseil vendeur de 'sous-pondérer' l'action Essilor International. Le titre leur semble trop cher alors que la concurrence s'accroît et la croissance du marché s'annonce faible cette année. L'objectif de cours est de 73,4 euros.

En Bourse de Paris aujourd'hui où le CAC 40 gagne 0,65%, l'action Essilor International prend 0,5% à 81,7 euros.

Selon Morgan Stanley, le marché de l'optique opthalmique reste faible dans les pays développés, 'tout spécialement en Europe'. Mais à l'inverse de 2012, les deux derniers mois de l'année 2013 se sont montrés plus dynamiques que la moyenne. De plus, 'les grossistes se montrent plus positifs pour 2014 en retenant l'hypothèse d'une reprise de l'économie européenne', indique la note de recherche.

Cependant, la tendance des prix devrait rester mesurée dans les pays industrialisés.

Les marchés émergents, eux, devraient poursuivre sur une belle tendance, avec des croissances attendues entre 10 et 20% suivant les pays.

En outre, structurellement, le groupe fait face à une concurrence accrue, notamment en raison de l'essor du surfaçage numérique.

Si Essilor devrait, avec une croissance organique attendue à 4,6% cette année, faire mieux que le marché global (+ 3%), de telles progressions restent faibles alors que la valorisation de l'action Essilor est jugée 'exigeante' par Morgan Stanley.

A son cours actuel, le titre Essilor International se traite environ 22 fois ses profits attendus en 2014.


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