Le 1x Short VIX Futures ETF (SVIX) et le 2x Long VIX Futures ETF (UVIX) ont reçu l'approbation des autorités de réglementation pour être cotés et commenceront à se négocier mercredi, a déclaré Stuart Barton, directeur des placements chez Volatility Shares, la société qui lance les ETF.

Les nouveaux ETF suivront la performance quotidienne de deux indices distincts de contrats à terme sur la volatilité, l'un qui augmente lorsque les girations boursières s'accélèrent et l'autre qui profite de la baisse de la volatilité.

Les produits négociés en bourse liés à la volatilité ont un bilan mitigé à Wall Bourse, puisque seuls huit des 20 ETF liés à la volatilité jamais lancés sont encore négociés, selon Elisabeth Kashner, directrice des analyses mondiales de fonds chez FactSet Research Systems.

En février 2018, une obligation de suivi de la volatilité appelée VelocityShare Daily Inverse VIX Short Term ETN a fait faillite au milieu d'une poussée de la volatilité du marché dans un événement qui a finalement été surnommé "Volmageddon", emportant avec lui près de 2 milliards de dollars d'actifs d'investisseurs.

"Historiquement, les investisseurs de tous bords ont eu du mal à bien utiliser les ETF de suivi de la volatilité", a déclaré Kashner.

Les turbulences de février 2018 ont également incité plusieurs produits de volatilité à modifier leurs objectifs d'investissement pour réduire le risque. Depuis lors, les actifs combinés des produits liés à la volatilité ont environ diminué de moitié pour atteindre 2,69 milliards de dollars, a déclaré Kashner.

Pourtant, certains investisseurs qui avaient été lésés par l'explosion du XIV ont déclaré qu'ils étaient prêts à négocier les nouveaux ETF.

"Il y a définitivement une demande de la part de la communauté des détaillants pour un autre produit", a déclaré Seth Golden, président de la société de recherche en investissement Finom Group, qui a subi de lourdes pertes lorsque les actions de XIV se sont effondrées.

L'intérêt pour les produits liés à la volatilité a augmenté au milieu des girations du marché boursier ces dernières semaines. Le volume des transactions sur un mois pour le ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF et le ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF, des ETF populaires liés à la volatilité, s'élève à 72 millions d'actions, soit une hausse d'environ 400 % par rapport à l'année dernière, selon les données de Refinitiv.

M. Barton de Volatility Shares a déclaré que les nouveaux produits ont été conçus pour éviter les écueils qui avaient affecté les anciens produits, notamment la façon dont le fonds procède pour acheter ou vendre des contrats à terme sur la volatilité afin de le maintenir en ligne avec son indice de référence.

L'évaluation quotidienne du nouveau fonds sera calculée à partir des prix moyens des contrats à terme sur les 15 dernières minutes de la journée de négociation, plutôt que de se limiter au prix de règlement des contrats à terme, comme dans le cas de XIV. En théorie, cela devrait réduire la vulnérabilité des fonds aux investisseurs sophistiqués qui anticipent la façon dont son rééquilibrage pourrait avoir un impact sur les prix des contrats à terme, selon les analystes.

La vulnérabilité de XIV aux investisseurs qui tentent de négocier des contrats à terme sur la volatilité en anticipant les besoins de rééquilibrage du fonds peut avoir créé des déséquilibres qui, selon certains analystes, ont mené le fonds à sa perte.

Les nouveaux fonds limiteront leurs opérations sur les contrats à terme sur la volatilité à un maximum de 10 % du volume pendant une période de rééquilibrage donnée, et pourront éventuellement prolonger la période de rééquilibrage quotidienne s'ils constatent que le marché est inhabituellement volatil.

Cela "contribuerait grandement à régler la situation du type XIV", a déclaré Matt Thompson, associé directeur du conseiller en placement Thompson Capital Management, basé à Chicago, qui se spécialise dans le commerce de la volatilité et prévoit d'utiliser les nouveaux ETF.

Un lancement interviendrait au milieu d'une période de plusieurs mois où les inquiétudes liées à un pivot hawkish de la Réserve fédérale et la certitude géopolitique découlant de l'invasion de l'Ukraine par la Russie ont maintenu les marchés agités.

L'adoption de ces produits peut souvent "reprendre brusquement après les baisses de marché, lorsque la volatilité atteint un pic", a déclaré Anand Omprakash, responsable de la stratégie quantitative des produits dérivés chez Elevation Securities.

La montée en puissance des traders de détail sur les marchés peut également stimuler la demande pour ces produits, selon les analystes, bien que certains ne soient pas pressés de se lancer dans les fonds de volatilité après avoir été blessés dans le passé.

"L'audience est plus limitée qu'avant Volmageddon, mais elle augmente à nouveau", a déclaré Golden de Finom.