Rappel : sur quels segments intervient Fedex ? 

Fedex opère à travers quatre divisions : 

  • Fedex Express : le premier transporteur express mondial qui assure des livraisons à l'échelle internationale grâce à son vaste réseau aérien et terrestre (47% des revenus). 
  • FedEx Ground : le leader nord-américain des services de livraison terrestre de petits colis (39,1%).
  • FedEx Freight : un des principaux acteurs du transport de fret en chargement partiel (less-than-truckload, LTL) qui consiste à regrouper plusieurs expéditions dans un même camion (10,3%). 
  • FedEx Services : La branche qui assure les fonctions de support (services de vente, marketing, technologies, communication, service client, support technique, facturation, administration, etc) pour soutenir les différents segments de la société (4%). 

Pourquoi 2025 devrait être une année de décroissance ? 

Fedex a revu à la baisse ses prévisions annuelles compte tenu de la faible demande pour les expéditions inter-entreprises et du contexte économique. Le groupe, qui est en première ligne pour tester le pouls du climat économique, met en avant les pressions inflationnistes et les offensives commerciales mondiales (de Donald Trump notamment) qui contribuent à freiner les échanges. Le directeur financier, John Dietrich a déclaré “Je pense qu’il est raisonnable de supposer que l’environnement macroéconomique ne s’améliorera pas de manière significative, du moins au cours de la première moitié de l’exercice 2026” ; autrement dit, pas avant la fin de cette année (l’exercice fiscal étant décalé). 

Les revenus sont désormais attendus en légère baisse par rapport à l’exercice 2024. Auparavant, le groupe tablait sur des ventes stables. Le bénéfice par action (BPA) est estimé entre 18 et 18,60 $ contre 19 à 20 $ précédemment. Sur cette métrique, 2025 sera une nouvelle année de croissance étant donné que le groupe favorise les rachats d’actions : moins d’actions en circulation augmente mécaniquement les profits par action. En ce sens, Fedex compte racheter pour 2,5 Mds$ d’actions cette année. Entre 2015 et 2024, le nombre de titres en circulation est passé de 283,8 millions à 240,8 millions (-15,1%). Fedex va compléter ses retours aux actionnaires par 1,3 Md$ versé sous forme de dividendes. 

Pour conserver ses profits à des niveaux acceptables sans impacter les versements aux actionnaires, Fedex continuera de diminuer ses dépenses d'investissement en capital (les fameux CapEx, pour Capital Expenditure) à 4,9 Mds$ cette année contre 5,2 Mds$ en 2024, 6,2 Mds$ en 2023 et 6,8 Mds$ en 2022. 

Pour autant, le troisième trimestre n’aura pas été totalement mauvais et ressort même légèrement supérieur aux (modestes) attentes des analystes. La période des fêtes a été marquée par une demande soutenue, mais globalement plus complexe que les années précédentes en grande partie à cause d’un calendrier plus court entre Thanksgiving et Noël, de mauvais épisodes climatiques et de l’arrivée à terme du contrat avec USPS, la poste américaine.